2022年白羽鸡行业报告：海外引种或继续受限，布局白鸡养殖链机会
陈述出品/做者：华创证券、雷轶、陈鹏
以下为陈述原文节选
一、 海外引种或继续受限
欧美高致病性禽流感疫情发作，白羽鸡海外引种大幅受限。祖代种鸡海外引种占比超 90%，美国为次要引种来源地，2022 年高致病性禽流感在美国发作，目前虽仍有少量州未呈现贸易养殖场疫情，但秋冬季留鸟迁徙催化疫情开展，可用引种来源将极为有限；备用引种来源欧洲同样遭到 HPAI 的影响，估量封关恢复时间半年以上；别的冬季新冠疫情多发下国际航班受限，对引种运输安放形成浩荡挑战，11、12 月海外引种或有可能为 0。此外，因为种鸡量量较差，换羽更新的赐与弹性有限，国内圣农自供的种鸡仍有限，因而祖代产能将继续不敷。
（一） 引种来源集中、国内初步打破
美国已成为我国最次要的引种国。2015-2017 年，欧美等大都国度禽流感残虐封关，至今法国、波兰、西班牙等曾经的重要种鸡出口国仍未复关。2021 年，新西兰引进种鸡在海关被检测出鸡病问题，我国转而增加向美国引种，至 2022 年 9 月，我国从美国引种比例从 2020 年的 12.81%提拔至 79.88%，美国成为我国白羽鸡最重要的引种来源国（次要引种州：阿拉巴马州、田纳西州），新西兰占比 15.93%降至第二。
科宝为我国当前第一大引种品种。我国向外引种品种次要系美国的安伟捷的 AA+、罗斯308、利丰，新西兰科宝，国内自繁品种圣泽 901、科宝艾维茵等。2020 年，AA+为白羽肉鸡更大引种品种，市占率为 37.34%；2021 年 3 月底，因为新西兰安伟捷鸡病问题，我国于昔时 3 月底至 8 月底未重新西兰引进该品种，转而引进新西兰科宝、美国利丰等。2021 年全年，科宝引进市占率较 2020 年明显提拔 11%摆布，至 2022 年 9 月，科宝成为我国祖代鸡引种市占率更大品种，市占率达 35%。
圣泽 901 较 2021 年市占率显著提拔。根据中国畜牧业协会数据，2022 年 5-7 月，我国祖代鸡更新量为 6.17 万套，较 2021 年同期下降 67.42%。原因系 5-7 月祖代引种根本以自繁更新量为主，而次要引种国美国从 4 月起，受航班问题叠加国内新冠疫情影响，祖代鸡不克不及根据之前预定方案运达，因而自 4 月底至 7 月底美国引种未能开放，此阶段从美国引种祖代的数量为 0。圣农集团的圣泽 901 在此期间为国内自繁更新主力，至 9 月为行市占率较往年全年提拔 11%。
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我国当前种鸡量量处于较低程度。受多年禽流感影响，叠加上轮强逼换羽等因素，行业整体父母代种鸡量量不高。此外，科宝和国内品种父母代种鸡性能与 AA+、罗斯 308 等优良品种仍存在必然差距。行业协会数据展现，2022 年当前祖代种鸡消费效率较 2021年下降约 25%，父母代种鸡消费效率较 2021 年下降约 16%，故虽当前祖代、父母代在产存栏程度仍在中上，行业的赐与才能仍不敷。
（二）高致病性禽流感发作，海外引种大幅受限
1、高致病性禽流感疫情正在欧美发作
高致病性禽流感（HPAI）是由正粘病毒科流感病毒属 A 型流感病毒引起的、以禽类为主的烈性流行症，因在禽类中传布快、危害大、病死率高，被世界动物卫生组织列为 A 类动物疫病，我国也将其列为一类动物疫病。自 2020 年起头，高致病性禽流感起头在欧洲、美洲等地发作。欧洲疾病预防掌握中心 9 月发布陈述称，2021 年至 2022 年度高致病性禽流感时髦季是迄今在欧洲看察到的更大规模时髦季，已影响欧洲 37 个国度。美国自2022 年起头也呈现高致病性疫情的发作，已有 43 个州呈现家禽传染。
秋冬季留鸟迁徙，禽流感疫情仍将继续开展。截至 11 月 4 日美国已有 46 个州呈现禽类传染，欧洲已有 37 个国度发作 2467 起禽类疫情，且因为病毒可通过间接和间接的接触体例传布、耐低温枯燥情况，因而秋季、春季留鸟的迁徙将会对疫情的传布形成极大影响。根据 WOAH 对过往 15 年的疫情数据研究发现，秋冬季 10 月-次年 2 月凡是是疫情传布开展的高峰，季节性明显。因而美国很有可能全境被高致病性疫情笼盖，而欧洲也将迎来本轮疫情传布新的开展。
2、引种遭到高致病性禽流感疫情以及航班影响
HPAI 疫情继续发作，美国引种将遭到极大影响。从美国引种的影响次要在于引种来源州能否发作贸易养殖场的 HPAI 疫情发作，目前美国已有 25 个州呈现贸易养殖场的 HPAI疫情，而美国 USDA 动动物卫生检疫局也提醒 2022 年以来中国已不承受包罗华盛顿州、犹他州等 19 个州的禽及相关的出口产物。目前次要引种州阿拉巴马州虽尚未陈述贸易养殖场的疫情，但相邻的次供种州田纳西州已陈述 2 个天井养殖鸡群的疫感情染案例，陪伴着 10 月-2 月的疫情传染高发期，留鸟迁移对养殖场、天井养殖均可能会有疫情影响。如图 14 所示，目前阿拉巴马州、田纳西州均已陈述野生鸟类 HPAI 案例。将来美国引种有较大可能因 HPAI 的疫情发作而中断。
备用引种来源地欧洲遭到 HPAI 疫情影响，去除封关估量需要时间较长。我国海关总署于 10 月 28 日发布《制止从动物疫病时髦国度地域输进的动物及其产物一览表》，制止从欧洲的 32 个国度地域进口禽类及其相关产物，包罗法国、波兰、西班牙等白羽鸡引种国。而根据海关总署的《进口法国种禽种蛋检疫和卫生要求》通知布告，法国动物卫生情况要求需要到达世界动物卫生组织《陆生动物卫生法典》的 HPAI 国度无疫形态要求。做为再次申请的无疫区，法国虽仅需连结 28d（一个禽流感暗藏期）的无疫情发作即可再次申请恢复无疫形态，但国内发布相关进口禁令一般需要颠末现场察看、疫情风险阐发才会去除禁令，叠加新冠疫情对察看行程的影响，禁令去除的时间估量在半年以上。而我国对法国的禽类进口禁令自 21 年 1 月 6 日发布后也不断未去除。别的关于初次申请无疫区形态的国度，WOAH《陆生动物卫生法典》要求连结 12 个月无疫情发作，因而近期 HPAI疫情的发作将使得那类国度至少 1 年摆布不克不及称心引种的无疫区前提。
引种运输前提要求较高，航班受限影响引种停顿。引种运输前提一般为中转航班，在新冠疫情航班受限下安放较为困难。白羽鸡引种凡是为 1 日龄鸡苗，种苗运输至境内养殖场的时间不宜超越 72h，也应制止起色对鸡苗精神的消耗。2022 年 4-7 月底受航班问题叠加国内新冠疫情影响，美国祖代引种量为 0，虽自 8 月份祖代引种开放，但航班问题处理起来难度照旧较大。8 月份以来我国通航原则虽放松，但 9 月美国暂停 26 个赴华航班，削减了引种航班抉择。陪伴着国际新冠疫情迎来新的冬季时髦季，疫情对航班影响估量仍将继续，因而四时度引种的运输航班前提估量不会有所改进。
受种鸡量量造约，换羽的赐与弹性有限。当祖代引种产能较为不敷时，行业会摘取强逼换羽以耽误祖代、父母代消费周期，对短期的赐与会有必然填补。但换羽需要履历断水、断食，随便产生肝分裂、马利克、瘫腿等疾病，且前面 2 年行业景气宇低迷，祖代种鸡量量较差，合适换羽的种鸡存栏其实不多，因而总体上换羽只会影响短期赐与、且换羽的赐与弹性不大，对持久赐与影响较小。
二、 长周期赐与侧拐点隐约可见
（一）汗青 周期复盘 ： 白羽肉鸡行业 周期若何传导？
1、白羽肉鸡 财产链从引种到出栏少共需至少14 个月
根据白羽肉鸡生长和繁育特征，从祖代种鸡引种起头计算，依次传导到父母代种鸡、再到商品代肉毛鸡出栏，一共需要至少 14 个月摆布时间，若考虑到祖代种鸡和父母代种鸡别离到达产蛋顶峰，整个传导周期大约需要 18 个月时间。此中祖代雏鸡从引种到产蛋共需 24 周时间（育雏阶段共需 6 周、育成阶段共需 18 周），其后是约 41 周产蛋期；父母代鸡苗孵化需3 周时间，其后从父母代雏鸡到产蛋同样需24周时间（育雏阶段共需6 周、育成阶段共需 18 周），然后是约 41 周产蛋期；商品代鸡苗孵化需 3 周时间，其后是 6 周育肥时间到达毛鸡出栏前提。
2、过往 10 年约履历 5 轮周期，均匀每轮周期 2 年摆布时间
我国白羽肉鸡周期闪现出较为高频的周期颠簸，复盘 2012 年以来 10 年间白羽肉鸡行业改变，整体共历经约 5 轮周期，此中最短一轮周期仅 14 个月，最长一轮周期也只要 36个月，均匀每轮周期 2 年摆布时间，相较于猪周期每 4 年一轮周期，白羽肉鸡周期长度明显偏短。
周期一（ 2012.02-2013.04 ）：本轮周期继续约 14 个月时间，此中上行期次要受餐饮行业快速开展带动，但因为 2012 岁尾“速生鸡”事务叠加 2013 岁首年月的禽流感发作，显著冲击了消费者关于鸡肉产物的需求。
周期二（ 2013.04-2015.10 ）：本轮周期继续约 30 个月，2011-2013 年我国祖代鸡引种持续3 年攀升，从 2011 年的 118 万套，增至 2013 年的汗青更高位的 154 万套，产能的持续扩大招致供大于求，叠加禽流感疫情抵消费的冲击，2014 年鸡价高位回落。与此同时，2014岁首年月白羽肉鸡联盟成立，起头主动对行业停止产能调控。
周期三（ 2015.10-2017.02 ）：本轮周期继续约 16 个月，一方面，自 2014 年白羽肉鸡联盟成立叠加 2013 年美国、法国等先后发作禽流感疫情，我国引种量见顶高位回落，2014年引种量降至 117 万套，祖代鸡产能向商品代传导叠加 2016 年国内猪价景气上行带动鸡肉替代需求提拔，白羽肉鸡价格于 2016 年 3 月冲高见顶。2017 年跟着国内禽流感疫情的发作，鸡肉消费再度遭到按捺。
周期四（ 2017.02-2020.02 ）：本轮周期继续时间最久，累计约 36 个月。一方面，2015-2016年祖代鸡引种持续低位，行业本预期 2017 年迎来周期景气上行，但行业强逼换羽的施行叠加渠道于 2016 岁尾累库，招致 2017 年周期未能如预期到来。但引种量的继续下行叠加财产链的吃亏，行业产能调整于 2018 年收效，而随后 2018 年下半年逐渐席卷全国的非洲猪瘟疫情对猪肉产能构成浩荡损伤，鸡肉替代需求走强，本轮白羽肉鸡行情上行期不断延续到 2019 岁尾，且白鸡价格也创出汗青性新高。
周期五（ 2020.02 至今）：本轮周期长时间磨底。一方面，赐与端来看，2019 和 2020 年持续两年祖代鸡更新量超 100 万套，在产祖代种鸡和父母代种鸡存栏高位运行，行业产能过剩，但因为 2018-2019 年财产链上游种鸡场环节积存了丰厚的利润，因而产能往化过程较为迟缓。另一方面，新冠疫情防控办法在必然水平上按捺餐饮、旅游等活动，白鸡消费相对低迷，鸡价继续震荡运行。
3、 周期核心驱动因子：引种、 禽流感疫情及替代
通过复盘过往 10 年 5 轮周期，我们认为影响白羽肉鸡周期颠簸的因素次要可回为以下几点：
①引种量的改变。 引种量的改变。引种量的改变次要是赐与端的传导逻辑。因为持久以来，我国白羽肉鸡行业不断极度依靠种源的进口，但海外次要供种国（包罗美国、法国、西班牙、新西兰等）的禽流感疫情等因素会间接影响种鸡的进口，进而通过“祖代种鸡-父母代种鸡-商品代鸡苗-商品代毛鸡”的传导链条影响约 14 个月之后的鸡肉赐与，并反过来感化于财产链各个环节的消费决策行为； ②国内疫情影响。国内疫情出格是禽流感疫情次要影响的是需求而非赐与，禽流感具备传染人的特征，招致部分时点会引起居民对鸡肉消费的恐慌，很大水平上按捺鸡肉需求，进而对价格带来压制。 ③猪周期的影响。我国居民肉类消费中，猪肉占主导地位，其次是禽肉、牛羊肉、水产类。此中禽肉和猪肉互为替代品，在猪肉价格较高的阶段，消费者转向禽肉等替代肉类消费，带动鸡肉价格的上涨，反之在猪价下行期则构成对鸡肉价格的压制。汗青上看，比力典型的是 19 年非洲猪瘟疫情影响下生猪价格史无前例冲到 40 元/公斤的高位，带动了白鸡和黄鸡价格均创下汗青新高。
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精选陈述来源：虎鲸陈述