东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,陈欣近期对完美世界停止研究并发布了研究陈述《2022年三季报点评：功绩短期承压，继续存眷《幻塔》海外及新游储蓄》，本陈述对完美世界给出买进评级，当前股价为12.29元。
完美世界(002624)
投资要点
事务：2022年前三季度，公司实现营业收进57.11亿元，yoy-15.25%，回母净利润14.42亿元，yoy+80.26%；此中2022Q3实现营业收进17.88亿元，yoy-29.40%，qoq-0.38%，回母净利润3.04亿元，yoy-43.85%，qoq+2.43%，功绩落进此前预告区间。
受产物周期及营业调整影响，公司营收及利润短期承压。2022Q3公司营收及扣非回母净利润别离同比下滑29.40%/52.06%，次要系：1）公司调整海外游戏营业规划，相关欧美子公司自2022年2月起不再纳进合并范畴；2）《梦幻新诛仙》步进成熟期，流水和利润较往年同期的高点天然下滑；3）老游戏生命周期流水天然回落；4）公司聚焦赛道，重点在研项目停顿顺利，数款新游有看于近期开启测试，对应2022Q3研发费用率32.26%（yoy+11.89pct，qoq+5.07pct）；5）《幻塔》于海外上线，版权金及流水分红奉献功绩增量，部门抵消上述营收及利润端下滑。
《梦诛》《诛仙》表示稳重，长线运营才能继续获验。公司继续推进精品化战术，《梦幻新诛仙》于2022年6月开启周年庆，于9月上线《宝莲灯》联动版本，其iOS游戏畅销榜排名稳步提拔，2022Q1-3均匀排名别离为48/46/39名。此外，《诛仙》于2022年8月开启六周年庆活动，2022Q1-3iOS游戏畅销榜均匀排名别离为50/50/50名。
《幻塔》验证公司全球化实力，后续新游值得等待。2022年8月，《幻塔》于海外上线，上线首日即登顶美/日/韩等超22个国度/地域的iOS游戏免费榜，我们估量2022Q3《幻塔》海外埠区流水（含腾讯代办署理发行及公司自觉）超1亿美圆，同时《幻塔》2.0大版本已于2022年10月20日上线，继续存眷后续流水表示。新游方面，公司产物储蓄丰富，包罗手游《天龙八部2》《一拳超人》《百万亚瑟王》《神魔大陆2》等产物，以及端游《诛仙世界》《PerfectNewWorld》《HaveaNiceDeath》，有看陆续测试上线，此中《一拳超人》《百万亚瑟王》等为全球化产物，有看先于海外埠区上线，或将开启公司新一轮产物周期。
盈利揣测与投资评级：公司部门老游处于成熟期，流水有所回落，同时我们估量新游利润奉献将集中于2023-2024年，故下调公司2022-2024年EPS至0.86/0.98/1.15元（此前为0.98/1.11/1.28元），对应当前股价PE别离为15/13/11倍。我们看好公司精品化、多元化、年轻化战术继续推进，新产物周期或将到来，功绩增长潜力有看逐渐释放，庇护“买进”评级。
风险提醒：行业监管风险，新游上线延期风险，出海不及预期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券韩筱辰研究员团队对该股研究较为深进，近三年揣测准确度均值为79.6%，其揣测2022年度回属净利润为盈利18.05亿，根据现价换算的揣测PE为13.62。
最新盈利揣测明细如下：
该股比来90天内共有33家机构给出评级，买进评级29家，增持评级4家；过往90天内机构目标均价为18.12。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，完美世界（002624）行业内合作力的护城河优良，盈利才能一般，营收获长性较差。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2.5星，好价格目标3星，综合目标2.5星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力图但不包管该信息（包罗但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全数或者部门内容的的准确性、完全性、有效性、及时性等，如存在问题请联络我们。本文为数据整理，不合错误您构成任何投资定见，投资有风险，请隆重决策。