东方财富证券，给予三七互娱买进评级，东方财富证券，强烈推荐三七互娱股票投资

东方财产证券股份有限公司高博文,陈子怡近期对三七互娱停止研究并发布了研究陈述《2022年三季报点评：短期承压为产物排期影响，存眷储蓄游戏上新表示》，本陈述对三七互娱给出买进评级，当前股价为14.87元。

三七互娱(002555)

【投资要点】

公司发布三季报。陈述期内公司实现营收116.78亿元，同比下降3.6%；实现回母净利润22.57亿元，同比增长31.1%，与此前功绩预告相符。此中三季度公司实现营收35.86亿元，同比下降21.6%；实现回母净利润5.62亿元，同比下降35.3%。

功绩承压主系产物排期影响。收进端来看，往年同期重点游戏《斗罗大陆：魂师对决》上线所致功绩基数高，本年受版号停发与疫情影响上新游戏较少，此外存量游戏进进成熟期流水天然下滑。成本端来看，《小小蚁国》于季度末上线，《常人修仙传》在部门海外埠区上线，妥帖投放费用有必然提拔。

新游逐渐上线，海外表示稳重。公司旗下重点产物《小小蚁国》于9月24日上线，在iOS免费/畅销榜别离排名TOP20/100，SLG品类游戏整体生命周期较长，游戏有看带来长线增量。据SensorTower数据展现，1-9月公司在中国手游发行商收进排行榜上别离排在第6/4/4/5/6/5/4/4/4名。公司海外重点产物《PuzzlesSurvival》庇护超卓表示，9月在中国出海手游收进中排名第二，海外版《云上城之歌》、《喊我大掌柜》等游戏也表示稳重。

产物储蓄足够，重点产物已获版号。境内发行来看，重点产物自研三国SLG《霸业》，代办署理产物《梦想大航海》、《曙光方案》、《最初的原始人》等已获得版号。境外发行来看，公司拥有《代号魔幻M》、《代号G2》、《代号GOE》等多款游戏储蓄。公司旗下国表里储蓄产物次要笼盖MMORPG、SLG、卡牌与模仿运营四个核心赛道，有看在后续测试调优后陆续上线带来功绩增量。

【投资定见】

我们认为公司短期功绩稍有承压主系产物排期影响，持久逻辑稳定。公司秉承“精品化、多元化、全球化”战术，存量产物有看庇护稳重表示，多元储蓄游戏有看带来新增量。连系公司运营情状与我们对外部情况的揣度，我们调整盈利揣测，下调营收并微调费用率。我们揣测2022-24年公司别离实现营收169.6/189.1/211.2亿元，别离实现回母净利润30.5/35.7/40.2亿元，对应PE11/9/8倍，对应EPS1.38/1.61/1.81元/每股，庇护“买进”评级。

【风险提醒】

宏看经济下行风险

行业合作加剧

政策监管风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张衡研究员团队对该股研究较为深进，近三年揣测准确度均值高达94.92%，其揣测2022年度回属净利润为盈利33.24亿，根据现价换算的揣测PE为9.91。

最新盈利揣测明细如下：

该股比来90天内共有33家机构给出评级，买进评级28家，增持评级5家；过往90天内机构目标均价为25.52。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，三七互娱（002555）行业内合作力的护城河优良，盈利才能一般，营收获长性一般。财政安康。该股好公司目标3星，好价格目标3.5星，综合目标3星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力图但不包管该信息（包罗但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全数或者部门内容的的准确性、完全性、有效性、及时性等，如存在问题请联络我们。本文为数据整理，不合错误您构成任何投资定见，投资有风险，请隆重决策。