看点网 跟着海南免税店行情苏醒，“免税茅”股价再次昂首。
11月4日，中国中免现身沪股通十大成交活泼股，位居沪股通港资成交额第2位，净买进2.67亿港元。截至收盘，中国中免A股报收197.09元，涨幅7.93%。
动静面上，11月2日，中国中免通知布告，公司董事会附和公司以H股募集资金向全资子公司中免投资开展有限公司增资21亿元人民币，再由中免投资开展向其全资子公司中免(海口)投资开展有限公司增资21亿元。以上增资款次要用于海口国际免税城项目标开发建立。
逃加21亿元的决议来得颇为敏捷，就在上周10月28日，海南海口国际免税城免税贸易中心才迎来正式开业。
据悉，海口国际免税城贸易中心坐落于海口市西海岸城市副中心，紧邻交通枢纽新海港，是世界更大单体免税店，贸易中心分为地上4层以及地下2层，建筑面积28.9万平方米，而海口国际免税城总体建筑面积达92.6万平方米，由六个地块构成。而中国中免近日回应，目前仅一地块开业，将来在免税商铺方面还有良多规划。
除了推进现有免税项目外，10月24日，中国中免通知布告称，其与太古各持股50%的合资公司以13.08亿元竞得三亚地块利用权，方案打造高端旅游零售业态。
自从本年八月份赴港上市以来，那家免税龙头企业扩大动做频频，继续稳固其市场地位。
截至目前，中国中免是国内独一具有全免税渠道天分的免税运营商。免税派司分为离岛免税、市内免税、口岸免税、其他免税等，目前国内共有 8家公司具有免税运营派司，中国中免和王府井拿到全派司，其他公司仅能运营此中某几类渠道，王府井尚未有实体门店项目落地，仅有中国中免实行全渠道运营。
但除了最新进局的王府井，还有12家公司先后通知布告正在申请免税派司，包罗百联股份、岭南控股、鄂武商A、大商股份、欧亚集团、南宁百货、友阿股份、中百集团、步步高、东百集团等。目前全数处于初期申请阶段。
被后来者分一杯羹的风险，中国中免在招股书中已有提醒：“我们某些合作敌手因为其强大的财政情况、较长的运营汗青或已成立的品牌而可能享有明显的合作优势，因而我们无法包管我们可以及时适应与免税零售相关的法令律例的改变，或可以有效地与新进进者合作，及我们可能会失往我们的市场份额。”
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免税天分是国内免税行业最深护城河，但并不是不成超越。
据中国中免10月28日披露的2022年三季度陈述展现，公司前三季度净利润46.28亿元，同比下降45.48%；营业收进393.64亿元，同比下降20.48%；运营活动产生的现金流净额为-40.08 亿元，同比下降228.35%。
在财报中，中国中免将功绩下滑回因于疫情影响Q3销售额及净利率阶段承压，那当然是次要原因，但德邦证券在陈述中也给出了市场合作加剧、建立进度不及预期的风险提醒，并估量22-24 年回母净利润别离为72、132、170 亿元，对应23-24 年PE 为26/20X。
东吴证券研报亦指出，中国免税市场格局改变较大。因为海南离岛免税派司的发放，中免市场份额遭到必然挤压，从2020年的92.3%下滑了6.3个百分点至2021年的86%。
多层因素叠加之下，中免的免税蛋糕已被切走小小一角。相关政策尚未明朗，市场趋向亦瞬息万变，但韩国的免税演化或许能为中免带来一些启迪。
2013年，韩国铺开免税派司，完毕了2000年-2012年的政策庇护期，并在2015年从主动续约形式改为公开竞标形式，一时间，新世界、斗山、韩华等企业相继拿到市内免税运营答应，纷繁涌进首尔商圈的免税店争夺战中，免税派司从2009年的10家激增到了2017年的27家。
但2017年9月1日，韩亚财团部属韩亚免税店提出闭店申请，当局于26日决定撤销其免税派司，成为韩国首例公布关门的市内免税店。随后于2018年，韩华旗下Galleria免税店因继续吃亏而抉择闭店；再过一年，斗山都塔免税店公布不胜重负将停行运营。
短短数年，韩国免税市场完成了开放-合作-分化的过程，大都新进者欠缺规模效应，最末无法出局，构成了目前以乐天、新世界、新罗等少数头部玩家独霸的场面。
派司或答应以不断分发，但免税店的地盘、品牌与客流却是有限的。
据国泰君安证券研究指出，免税派司铺开后，因为首尔商圈优胜位置早已经被先辈者侵占完毕，后来者只能抉择远离首尔免税店展群的位置开设，客流量与销售额天然不尽人意。
市内免税店与离岛免税店、机场免税店严厉来说属于差别的免税业态，但韩国免税东家要集中于首尔市中心区域，中国中免等国内企业免税店依托于海南自贸区，在地盘资本的稀缺性上有共通之处。
此外，免税店区域集中，但国际一线品牌凡是不会抉择在集中区域内扎堆开业，出名品牌首店落地也就成了各家免税店争夺的隐性优势。
如最新开业的海口国际免税城贸易中心就包罗5家全球独家定成品牌店、7家全球首店以及50余家全球最新概念设想品牌专卖店，在品牌引进方面，有25个海南免税店首进品牌，以及78个海南离岛免税cdf独家品牌。
免税派司或许能成为进局者的敲门砖，而中国中免需要修建规模化的城墙。