头部企业减产保价，等待需求回热。
吴新竹／文
近年来，陪伴着中国大陆厂商的强劲扩大，韩国面板厂的盈利空间遭到挤压，自2016年起不能不收缩LCD营业，将营业重心转向OLED；2016年、2019年和2022年，韩企陆续封闭或转移消费线，不竭释放出市场份额。国内高世代线的消费效率更高，多重因素影响下，行业的供需形态呈周期性颠簸。三星于2022年6月完全退出LCD市场，LGD将于2023年停行消费液晶电视面板。考虑到面板造造业的重资产属性，新玩家难以进进，LCD行业的集中度将进一步提拔。
此轮LCD面板的价格下跌始于2021年下半年，2022年年中，所有尺寸的电视面板价格均跌至2019年更低点以下，三季度末仍未完全停行。有动静称液晶电视面板价格全线低于现金成本，面板厂消费动力不敷，减产幅度达汗青新高；10月上旬电视面板呈现行跌迹象。液晶下行周期给展现用玻璃以及驱动芯片厂商带来营收困扰，下流电视消费商则伺机而动，掌握盈利时机。
财产链转移陪伴液晶周期
汗青上，液晶面板的下流需求来自条记本电脑、智妙手机和平板电脑等消费电子产物，电视屏幕的大型化以及对清晰度的更高逃求促使面板产线不竭迭代晋级。早在10年以前，全球TFT-LCD产能次要集中在韩国，其次是中国台湾及大陆地域，2013年，大尺寸面板出货量的49%为韩国的LG和三星，中国台湾地域的群创和友达光电市占率约为30.6%，日本夏普的市占率约为7.1%，大陆的京东方和华星光电占比约11.2%。行业本钱开收在2011-2012年低谷期下降了一半，新造程和新手艺成为各厂商摸索的标的目的，例如4K、曲面LCD、氧化物背板、铜造程和AMOLED等，使得TFT-LCD的产能在2014年呈现短暂的求过于供，价格上行。
跟着中国大陆面板厂商8.5代线的逐渐投产，面板供需紧平衡在2015年被突破，LCD价格显著下滑，而大陆面板厂商的扩产程序丝毫没有减慢，斥巨资建立10.5代线。日韩厂商目睹利润将遭到蚕食，三星与LGD等不能不降低预期，起头关停或转移产线，三星位于韩国国内的8条面板产线拟只保留汤井工场一半的7代线、2条8代线与位于中国苏州的8代线；LGD位于韩国的11条面板产线拟停产3条，P4和P5产线拟转型消费OLED面板。同时中国台湾的友达和群创在2013年之后未再扩产，专注于消费IT液晶屏的6代、7代线，避开了大屏电视市场。由此招致全球LCD产能在2016年现短期收缩，再次求过于供。
面板价格于2016年四时度上升，受涨价影响，韩国厂商放缓了产能退出的程序，而中国产线大规模放量。2017年，华星光电8.5代线产能稼动率和产物综合良率连结高位，京东方合肥鑫晟8.5代、福州8.5代、合肥10.5代TFT-LCD消费线项目以及成都6代LTPS/AMOLED项目相继投产，而大尺寸液晶面板需求较为不变，闪现显著的供过于求，招致面板价格继续下行，自2017年6月起进进下行区间曲至2019年岁尾，韩国厂商不能不开启新一轮的产能出清方案。
2017年，行业合作格局改变，中国大陆产能占比到达33%，与韩国32%的市占率根本持平。值得一提的是，11代线对65寸、75寸面板的切割效率为94%，而韩国的7代线切割效率在53%-72%，代线降维冲击使得韩国面板失往成本合作优势。三星最后公布于2019年4月起分阶段封闭L8-1产线，估量在7月完全封闭L8-1，转为QD-OLED面板；LGD方案于2019-2020年先后将两条8.5代线转为消费OLED电视面板。据统计，2016-2019年间，全球累计退出7条6代及以上的高世代线。
LCD价格履历了两年半的低迷后渐渐筑底，跟着新冠疫情产生的居家办公需求以及大尺寸超高清电视的兴起，LCD面板价格自2020年进进上行周期，叠加上游原素材赐与欠缺，2021年年中价格到达阶段性高位。
另一方面，国内厂商的高世代产线陆续扩大。2021年，TCL华星收买苏州三星8.5代产线60%产权及配套模组厂，京东方的武汉10.5代线产能起头爬坡；下半年，LCD面板价格冲高后快速回落，下行周期不断延续至2022年三季度末。韩国面板厂商纷繁封闭或收缩LCD营业，三星于2022年6月完全退出LCD市场，LGD将于2023年停行消费液晶电视面板，将营业重心转向OLED。
吃亏与减产
2022年前三个季度，消费电子表示低迷，全球智妙手机市场的销量别离下滑了11%、9%和9%，全球电脑出货量别离下降5%、22%和15%，研究机构估量全年平板电脑出货量将下降8%；上半年全球电视出货量同比下降7.8%，出货面积同比下降5.4%。据看察，2022年，因为通货膨胀和原素材价格上涨，液晶面板工场开工率继续下降，4-7月别离为87%、83%、73%和70%，通俗液晶面板厂商已经无法盈利；即便稼动率急速下降，短期内销售价格也没有恢复至一般程度，赐与过剩、需求不振与库存过高三重因素叠加在一路，所有尺寸的电视面板价格均跌至汗青更低值，估量2023年之前不会呈现价格上升。
WitsView数据展现，9月下旬，32寸、43寸、55寸和65寸LCD电视面板的价格别离为26美圆、47美圆、80美圆和106美圆，与前月比拟降幅在3.6%-7.8%，展现器价格降幅在1.2%-3.9%，条记本展现器降价幅度为0.4%-3.5%，上述尺寸的价格在2022年6月便已跌至2019年更低点以下。
据查询拜访，2022年6月，国内LCD面板行业的整体产能操纵率为70%，月环比下降8%，跌至近10年新低；7月的产能整体操纵率为66%，月环比下降4%；8月受极端高温气候带来的电力欠缺影响，产线稼动率遭到冲击。全球面板厂商2022年三季度产能操纵率仅为62%，四时度暂无调升方案，或将继续踌躇在65%以下。
价格方面，10月上旬电视面板呈现行跌迹象。液晶电视面板价格全线低于现金成本，面板厂消费动力不敷，减产幅度到达汗青新高。
LCD的价格下行对面板厂商的功绩形成冲击。2022年上半年，京东方实现营业收进916.10亿元，同比下降15.66%；扣非净利润42.39亿元，同比下降64.12%；销售毛利率由上年同期的31.26%下降至18.68%，公司第二季度计提了31.72亿元资产减值缺失，单季利润总额为6.27亿元，不及所得税费用，净利润为-1217万元。TCL科技披露，2022年前三季度，TCL华星估量实现销售面积3331万平方米，同比增长17%，车载、商用展现等非TV类营业收进占比继续提拔。
上下流“几家欢喜几家愁”
电视厂商成为LCD面板价格下跌的间接受益者，海信视像2022年第三季度扣非净利润估量与上年同期比拟增加155.05%-175.05%。据Omdia，品牌厂起头加单储蓄电视面板库存，三星已上调第四时度液晶电视面板摘购量，回补库存，摘购量增幅近二成；因为电视面板价格来到汗青新低，整机厂起头购进贮存面板库存，为驱逐第四时度销售旺季以及2023年末端需求的回回，国内市场对“双十一”促销仍抱有等待，陆续起头增加备货。
华西证券揣测，中小尺寸面板价格已经触底，大尺寸的跌幅也将明显收窄，虽然目前品牌库存仍处于较高水位，但考虑到目前的高库存一方面也源于较低的出货量，一旦市场好转，库存有看敏捷降至平安水位以下；四时度面板出货量仍将会较原先方案大幅削减，整面子板价格具备十分强的支持，在最新的缩产信号下，叠加“双十一”及世界杯赛事催化，整面子板价格有看迎来周期底部；持久来看，国际形势影响下需求仍闪现弱趋向，存在面板厂商稼动率互相之间以及与品牌商库存之间的博弈。
与电视厂商对面板周期的反响差别，面板配套素材及展现驱动芯片所受影响则大致呈正相关。
2022年上半年，彩虹股份的液晶面板营业遭到市场需求继续萎缩等因素影响，产物价格继续下探，营业收进同比下降49.81%。据爱集微，第二季度，全球展现面板驱动芯片DDIC降价幅度约在2%-8%，第三季度降幅或将扩展至4%-15%，驱动芯片大厂奇景光电下修第二季度营收目标，相关厂商的盈利才能或将面对挑战。
国产化水平不高的展现素材行业并未遭到负面影响，偏光片及液晶素材公司的营收仍然连结正增长。此外，Mini LED背光手艺可以改进TFT-LCD的展现效果，那种新产物处于快速增持久；据揣测，2022年，利用在大尺寸IT产物的Mini LED背光出货量达1380万片，同比增长86%，利用在电视的Mini LED背光货量有看冲击460万台，车载Mini LED背光产物将从2023年起头规模出货。
星辰之舞