​“清仓式”分红、争当“海王”，游戏公司的“绝地生存图鉴”｜Q3财报看察

做者| 赤木瓶子

编纂| 明明

“吉比特《羊了个羊》清仓式分红”话题登岸热搜没多久，B站一封内部邮件发出，CEO陈睿宣告加进游戏“前线”。

2022年，游戏行业的冷冬来得愈发猛烈，外部情况似乎照旧没有好转。本年10月，国度新闻出书署并未公布新一批游戏版号，那是本年第二次呈现游戏版号暂缓发放的情状，业内议论纷繁。各大公司内部裁人、构造优化动做不竭。

在此布景下，好像B站一般要“进一步加强游戏营业”，落实“自研精品、全球发行”的游戏营业战术，放到本年任一游戏公司／游戏营业层面，都不偏题。

除腾讯网易B站外，大部门国内游戏公司／游戏营业夺眼的上市公司已经披露第三季度财报，在娱乐独角兽统计的20家次要上市公司中，能够看到，功绩更不变的公司如吉比特、恺英收集、神州泰岳、盛天收集，次要依靠成熟长线产物营收的公司，“御冷”才能凸显，表示相对不变。

而如三七互娱、游族收集等同比变更较为较明显的公司，也在财报发布后给出如“长线产物步进式微期”“重点游戏产物削减”“新品不及预期”等阐明。

（数据来源于公开财报，市值统计截至11月15日收盘。娱乐独角兽造图。）

前些日，伽马数据发布《2022年第三季度（7~9月）游戏财产陈述》展现，本年Q3游戏市场现实销售收进597.03亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%。游戏市场整体情况低迷，各家公司的新意向，又能为行业勾勒出如何一部“绝地保存图鉴”？

游戏板块集体增长承压，亟需自研新品“解渴”

游戏公司第三季度的整体境遇可回为一句：新品量少，且或是延期或是乏力。那天然与宏看情况息息相关，但详细到每家公司身上尤为明显。

好比功绩深受无新品影响的游族，给出的回应也“似曾了解”。第三季度，游族受产物上线延期以及往年战术性收缩招致的阶段性影响，营收同比下滑41.42%。

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比新游数量下滑更严格的情况，是新游戏产物表示欠安。如第三季度营收净利双双下滑的三七互娱。三七互娱第三季度在国内市场新上线的重点游戏产物比照往年同期有所削减，且项目进度不及预期，再加上存量游戏步进成熟收受接管期，流水滑落，故功绩下滑。公司将后续改进可能性拜托在《小小蚁国》等新产物上。

近期动做不竭的巨人收集也未能躲过新品“魔咒”。继2021年营业收进和回属于上市公司股东的净利润双降，本年前三季度，巨人收集实现的净利润为7.76亿元，同比再度下降11.28%。净利润以至低过了2016年同期。

原方案在9月21日公测的公司重磅新品《原始征途》，因董事长史玉柱的诸多“优化要求”而至今仍未确定上线时间。曲至10月27日，巨人收集表达《原始征途》已获得版号，并公布项目组目前已进进高强度的封锁研发阶段，勤奋向公测节点推进。

巨人收集旗下典范IP《球球高文战》在海外并没有新动做，巨人收集方回复投资者发问时称，对《球球高文战》IP停止继续运营和久远规划。在海外市场方面，《Super Sus》和《龙与世界的尽头》已经在浩瀚海外市场开启测试，海外运营将对公司提拔全球运营才能尤为重要。

显然市场留给各家公司新游戏的展现时机不多，拥有一款长线战斗的产物关于各家公司而言尤为重要。同时也能够看出，版号稀缺的时代，各家公司关于头部新产物持有隆重立场。

一面“清仓式”分红，一面高投进妥帖

大额分红也是第三季度游戏公司的关键字。在行业情况欠安，增速放缓，需要隆重前行的当下，巨额分红行为似是在给投资者自信心，却也难免被吐槽一句“食相难看”。

在发布三季报的同时，因“清仓式分红”登岸热搜的吉比特，同时发布2022年前三季度利润分配计划。分红总金额超10亿元，超越吉比特在2022年前三个季度的回股净利润总和。

吉比特方面称综合考虑公司将来可继续开展所需资金、对投资者的合理回报，公司拟向全体股东每10股派发现金盈利140.00元（含税），合计拟派发现金盈利10.06亿元，占前三季度回母净利润的99.45%。吉比特董事长卢竑岩阐明为，“根据现金储蓄决定，分红后的现金储蓄能包管公司无收进情状下一般运行远超18个月”。据领会，吉比特曾在2020年、2021年别离向投资者分红8.62、11.5亿元。

有行业声音认为，如许的操做既称心了实控人对资金的需求，也提振了公司的股价，无可厚非。但业界对其高额分红的次要担忧之处为，部门公司仍处在产物投进期。

如吉比特2022年第三季度新游戏《奥比岛：梦想国家》好像此前的《摩尔庄园》一般开局得利，但由研发费用等仍未能实现盈利。而《一念逍远》韩国及东南亚版本新上线，营销妥帖投进较大。在此布景下，吉比特的高分红不免难免有些不敷理性。

无独有偶，吉比特并非在第三季度独一一家高分红的游戏公司。11月8日晚，禅游科技发布通知布告，将按每股0.15港元停止分红，共分红1.54亿港元（折合人民币1.42亿元）。上半年禅游科技实现经调整后净利润2.38亿元，此轮分红约等于上半年净利润的60%。

此外还有数据展现，在过往15年间，27家A股游戏公司累计派息190次，金额合计超200亿元。此中累计派息超越10次的公司共5家。累计派息次数最多的公司为三七互娱，其次是凯撒文化、星辉娱乐、顺网科技、完美世界。

不难理解，在投资者对市场自信心缺失时，游戏公司抉择以大额分红的立场提振投资者自信心，但陪伴着高额分红的，是有增无减的销售费用投进。

虽然在行业情况欠安，压缩销售费用已经成为了游戏企业普及调整标的目的，但事实却并不是如斯。有媒体统计，企业在重要节点仍庇护规划化买量投放的战略。34家A股上市游戏公家公司的单季度销售费用，Q3投进超越1亿的总计有11家，占比约32%，排在前三位的别离是三七互娱的18.45亿，冰川收集的5.46亿，世纪华通的4.56亿。

此中，冰川收集在两款核心产物上投进妥帖费用超4亿；恺英收集销售费与Q1、Q2持平，相较往年翻倍；宝通科技Q3的销售费用超越前两个季度，比照往年告白投进提拔60%；吉比特Q3销售费用与Q1、Q2根本持平。并未大幅削减对《一念逍远》的投进。

高价买量已经不是游戏行业的罕事，但过犹不及。在上述案例中，显然，部门游戏公司认为妥帖销售费用是无法被割舍的、提拔产物合作力的关键。

“海王”争夺战打响，数躲、元宇宙仍需持久押注

在为数不多的功绩增长板块中，海外仍然是更大的增量市场。

在第三季度拥有“一搏”实力的，不乏在海外表示佼佼者，如游戏营业盈利同期增长百分百的完美世界。得益于《梦幻新诛仙》《幻塔》等较新的游戏带动，完美世界第三季度综合毛利率由上年同期的59.44%进步到69.71%。

说《幻塔》凭一己之力带来浩荡提振也不为过。往年岁尾上线的二次元MMORPG手游《幻塔》在本年8月正式上线海外市场。据SensorTower数据，《幻塔》8月海外收进超越4400万美圆，此中日本市场奉献了约42%的海外收进。且游戏2.0版本已在10月20日上线海外及steam平台。关于一款开放世界手游来说，高成本的继续更新与运营、优化才气保障用户留存率，也能进步公司的合作实力。目前看来，《幻塔》的投进体量在头部手游级别，腾讯旗下LevelInfinite负责《幻塔》的海外发行，有报导称其为此付出2亿元在海外渠道买量。

第三季度海外表示一般的游戏公司也在继续发力海外。好比因没有新游上线第三季度功绩不睬想的游族收集，旗下正版IP受权MMO手游《新盗墓条记》已于10月13日在欧美和东南亚等地域开启公测。“全球化卡牌+”战术推行后的打头产物《绯红神约》也已于10月20日在日本和东南亚地域正式上线，表示亮眼，更高到达日本App Store畅销榜TOP7。

再如昆仑万维旗下Ark Games研发的《圣境之塔》在欧美上线，首月新增用户达140万，同时自9月份上线以来，单日更高流水打破20万美圆，首月流水是打破300万美圆。据悉，游戏已经获得国内版号，将有看迎战国内市场。而盛趣游戏也已推出头具名向全球市场的具有头部IP效应的精品游戏，如《血族Bloodline》通过索尼旗下Crunchyroll Games停止欧美、东南亚地域发行等等。

不难发现，海外营收获为各大厂商游戏功效单里的更大亮点，可以看到各大厂商摘取战略各不不异。腾讯的广撒网“应收尽收”战略；三七互娱对峙“研运一体”、多元品类战术，已持续两年实现海外营收超100%的增速；游族的“全球化卡牌”战术；盛趣游戏的联袂全球头部发行商协做形式等等。

那场“海王争夺战”还在如火如荼，在提拔本身研运实力的根底上，各家也在提拔本身的多维合作力，不错过每一个可能性。11月初，世纪华通公布推出数字躲品平台“数河”，围绕游戏IP内容，以躲品+游戏的联动，将内容IP放大为场景IP，付与用户多元体验同时发掘新的贸易形式。更早些时候，三七互娱投资的元宇宙相关公司已经多达 11 家；昆仑万维旗下的StarX岁首年月起头发力VR内容，接连推出StarMaker VR版、Shooting Star等内容。

但显然，元宇宙、数躲、VR等依托于科技才能的营业线在短时间内无法对次要营业形成强烈冲击，提拔研运才能和软硬实力才是当部属于游戏行业的持久主义。