信达证券，金属资源企业估值修复窗口已开启，金属资源企业估值修复窗口已开启

智通财经APP得悉，信达证券发布研究陈述称，在“双碳”目标大布景下，重视新能源和新素材的汗青性投资机遇，重点存眷强需求弱赐与格局的新能源金属和受益于财产晋级和国产替代的金属新素材。持久低本钱开收招致的金属资本端赐与强约束，有看支持将来几年有色金属价格高位运行，金属资本企业有看迎来价值重估的投资时机。金属新素材企业受益电动智能化加速开展，步进加速生长阶段。

信达证券次要看点如下：

金属资本企业估值修复窗口已开启，锂资本战术地位凸显。

美联储11月加息75个基点，在契合市场预期的情状下落地;同时美国10月新增非农就业生齿高于预期，但环比9月下滑，且赋闲率超预期上升，市场对美联储加息放缓的预期提拔，美圆下挫，金属价格集体大幅拉升。

该行提出，当前贵金属和工业金属对美联储加息和欧美经济衰退订价较为足够，将来将进进预期加息节拍放缓以至降息的金融属性利好阶段，叠加金属普及的赐与强约束和汗青低库存根本面支持，金属价格上动作力走强，同时预期金属资本企业估值修复窗口将再次开启。

上周以锂为首的金属企业已开启估值修复，同时加拿大以平安审查为由回绝中国三家企业投资加拿大锂矿，锂矿资本将面对价值重估且国内锂资本企业战术地位再次提拔。定见陆续重点存眷锂资本、电解铝、铜、黄金等生长性较好的企业。

成本支持政策提振，铝价上行有支持。

SHFE铝价涨2.6%至18435元/吨。据百川盈孚，铝棒及铝板带箔开工率别离下降0.71、0.01个pct至47.44%、36.76%。国内川渝地域复产延续，截至11月3日，川渝地域合计复产产能42.3万吨/年，较上周增加1.5万吨/年，占减产产能的39.9%，复产进度仍较为迟缓。

当前国内电解铝赐与端仍有进一步收紧的可能性，据SMM，除云南地域受枯水期减产影响，河南(河南在产产能约200万吨/年，占全国产能约5%)因北方摘热季和成本居高两边面的影响，个别企业有降负荷减产的方案，估量减产量在10%摆布。电解铝复产进度迟缓，叠加处所减产扰动，该行估量电解铝赐与陆续趋紧。

需求侧目前仍有政策对房地产的托底，及汽车板块的提振。成本端则据SMM数据，10月国内电解铝加权均匀成本为17500元/吨，高于此成本线的产能约占全国产能的38%。因而，成本端来看当前电解铝价格仍有支持，而需求侧受政策提振或有改进，在赐与约束前提下，该行估量电解铝价格仍有上行空间。

SHFE铜价涨6.3%至66360元/吨。LME+SHFE铜库存下降4.1万吨至14.4万吨。上周美联储议息会议如期加息75bp，会后鲍威尔表达或将放缓加息程序，宏看边际宽松预期渐强，铜价周内反弹。考虑当前疫情或将扰动下流加工需求，但赐与端同样受疫情及环保限产骚乱，估量铜价将庇护震荡上行态势。

加拿大政府命令剥离外国公司对加拿大体害矿产公司的投资，锂资本战术地位凸显。

上周无锡盘碳酸锂价格环比上涨4.14%至61.65万元/吨，川工碳和电碳价格别离上涨2.55%和2.45%至54.25和56.51万元/吨，锂辉石价格连结稳定，为6600美圆/吨，氢氧化锂价格上涨2.78%至55.39万元/吨。

碳酸锂上周开工率环比上涨0.30pct至83.13%，产量增长0.31%至8536吨;氢氧化锂开工率环比上升9.79pct至54.96%，产量增长9.73%至4769吨。本地时间11月2日，加拿大工业部以所谓国度平安为由，要求三家中国锂矿公司剥离其在加拿大体害矿产公司投资，涉及企业包罗中矿资本、躲格矿业、盛新锂能三家上市公司。而那是继上周五出台对加拿大体害矿产行业外国投资者施行更严厉的规定后，加拿大政府号令三家中国企业立即剥离其在加拿大体害矿产公司的权益。

展开全文

稀土价格震荡调整，维稳趋向不改。

上周氧化镨钕价格下跌1.97%至64.75万元/吨，金属镨钕价格下跌1.88%至78.5万元/吨，钕铁硼H35价格下跌0.75%至265.5元/公斤。周初市场气氛较差，上游厂家报价下调，商业商自信心不敷，市场低价抛货增加，市场看空情感增加，现实成交价格低位;磁材询单恢复较差，上下流成交僵持。澳大利亚称将和美国伙伴加强对稀土等矿产投资，该行认为将来稀土的战术属性将进一步加强，稀土价格企稳不只有利于稀土行业不变开展，扩展稀土的利用范畴，也有利于下流磁材企业盈利修复，削减囤货居奇行为，构成上下流愈加安康的联动机造。

美联储加息放缓，贵金属投资窗口翻开。

SHFE黄金涨0.6%至393.34元/g，SHFE白银涨5.3%至4762元/kg。美十年期国债现实收益率收于1.69%，上升0.18个pct。SPDR黄金持仓下降16吨至907吨，SLV白银持仓下降188吨至1.49万吨。上周美联储公布11月货币政策会议成果，公布加息75个bp，上调联邦基金利率目标区间至3.75%-4%，契合市场预期。

会后新闻发布会中，鲍威尔表达最末利率程度或将高于此前预期，市场关于美联储年内停行加息预期落空，贵金属震荡下行。鲍威尔还表达，本年12月和明年2月会议或讨论放缓加息节拍，契合该行此前揣度，同时美联储特殊强调了在做加息决策时，将着重考虑收缩政策的累积影响，以及其对经济影响的滞后性，货币政策或将边际放缓预期加强，贵金属价格周中反弹。

考虑当前美国经济增速趋缓(美国10月ISM造造业指数50.2，低于前值50.9)，美国赋闲率陆续上升(10月美国赋闲率为3.7%，高于预期及前值的3.6%、3.5%)，该行估量美联储加息固然会高于此前预期，但加息节拍将会逐渐趋缓，在此期间贵金属投资窗口将逐渐翻开。

投资定见：

锂定见存眷天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、中矿资本(002738.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、永兴素材(002756.SZ)等;

新素材定见存眷立中集团(300428.SZ)、悦安新材(688786.SH)、铂科新材(300811.SZ)、宁波韵升(600366.SH)等;

钛定见存眷宝钛股份(600456.SH)、平和平静股份(002978.SZ)、西部素材(002149.SZ)等;

贵金属定见存眷贵研铂业(600459.SH)、赤峰黄金(600988.SH)、银泰黄金(000975.SZ)等;

工业金属定见存眷云铝股份(000807.SZ)、神火股份(000933.SZ)、西部矿业(601168.SH)、紫金矿业(601899.SH)、索通开展(603612.SH)等。

风险因素：下流需求超预期下滑、赐与端约束政策呈现转向、国内活动性宽松不及预期;美国超预期收紧活动性;金属价格大幅下跌。

来源：智通财经网