同庆楼——独一一家赚钱的餐饮企业
同庆楼品牌开创于1925 年，由19户徽商于芜湖市结合兴办，总部位于安徽省合肥市，曾招待过毛、蒋等名人，以皖南、沿江、沿淮风味菜为特色，为中华八大菜系之一徽菜的代表企业、中华老字号餐饮品牌。商标“同庆楼”已被评为中国驰誉商标。同庆楼定位群众消费，“有兴奋事，到同庆楼”、“好食不贵有体面”等告白语深进人心，目前宴会相关收进近占总收进五成，是华东地域更大的婚礼宴会主题连锁餐饮企业，而且是餐饮企业中为数不多的能够供给一站式婚庆办事的公司。
同庆楼主营营业为：餐饮宴会办事、酒店营业、婚号衣务、食物营业。
餐饮宴会次要是针对如满月宴、百日宴、周岁宴、升学宴等“十大喜宴”，此中安徽有21家门店（合肥17、芜湖3、安庆1），江苏有19家（南京4、常州3、无锡9、张家港1、丹阳1、溧阳1）、北京2家。
酒店品牌“富茂Fillmore”，以餐饮为核心营业（经测算富茂酒店的餐饮、宴会及婚庆收进占总收进的比为70%摆布），配套高性价比的客房。目前次要是合肥3家，芜湖1家。
婚号衣务主打帕丽斯（PALACE）品牌。定位高端婚礼，以王室婚礼、城堡婚礼、秘境婚礼等产物为品牌特色，共有5家门店。
食物营业：2021年已完成预造菜团队建立、产物研发定标、OEM工场协做、线上线下销售系统成立等工做，目前公司食物营业产物为：速冻面点、自热饭、臭鳜鱼、腊味、良庖名菜五大系列；产物销售方面已初步构成线上零售、线下商超+渠道代办署理、同庆楼大型酒楼门店全员销售“三位一体”的立体式销售途径。
别的做了新餐饮子品牌矩阵化：“符离集”做快餐，“鸿章砂锅”做砂锅，“大鮨寿司”做日料，“同庆小笼”做小笼包，“派尔曼特”做披萨，“多哈全球”做自助餐，“阿摩娜”做葡萄牙海鲜餐厅。
截至2021 年，公司拥有曲营门店59 家。2021年新开店5 家，2022年第一季度新开1家，此中合肥瑶海富茂等4家为新餐饮酒店营业，靖江店为帕丽斯宴会营业，差别化形式合作力凸起。公司借力老字号品牌规划食物营业，四条产物线和立体销售渠道已建成，2021 年已签约30+家商超专柜及1200+家易捷便当店，22 年方案进驻100+家超市。
餐饮酒店，利润不凸起，运营杠杆也不凸起，前几年ROE比力高是因为资产周转率比力高，翻台快，2020年上市资产增厚再叠加疫情影响，周转率下降明显，ROE创下新低，能不克不及回到高点，就看运营效率的提拔了。
终年庇护25%-30%的资产欠债率，但根本上都是无息欠债率，那点十分好，是因为客户要付定金预定宴会，客户有消费充值卡等，所以用客户的钱来运营，挺好，现金轮回周期都是负数，妥妥的赢家。资产重量是很重的，因为要租赁房子，要拆修、要购置设备才气把酒店开起来，折旧是逃不了的。
生长性角度来看，疫情起头前，营收就不增长了，做餐饮不随便，疫情起头后，营收立即倒退，但是好在每年都有净利润，并且都有很多运营性现金流。2021年新酒店、新的预造菜营业在扩大抬升人力、拆修、研发等成本费用，固然带来了营收的增长，但是短期却挈累盈利才能。因为营收增长了但是扣非净利润率跟不上，本钱收入2021年十分大，开店节拍仍然在连结。
排雷信息上看一看，有2个问题，一个是持久待摊费用占比总资产达6.54%，次要是拆修费用等；其它应付款占比总资产，次要是订餐押金增加所致。
餐饮企业的素质是专业造造及劳力代替，需实现厨艺与规模。厨艺对应餐饮习惯文化，进而培养老字号品牌。规模对应工业化，成本构造与效率优化的详细形式就是连锁化。用四个字来描述：品牌扩大。总结成六个字：品牌、产物、渠道。
传统餐饮企业都是被认为增长乏力、盈利才能下滑，欠缺想象空间，特殊是与餐饮市场上的明星海底捞、太二酸菜鱼、西贝莜面村等品牌比拟，同庆楼过分传统。卖的是最传统的中餐，仍是普及度其实不高的处所菜系徽菜，门店的规划与设想也是沿袭传统的形式……，与新式餐饮更大的区别在哪里？可复造、规模化。
海底捞只要内部培育提拔出合格的店长，就能够大规模扩大。而同庆楼不只要考虑菜系承受度、门店规划密度，还遭到本身实力和厨师及治理人员的造约。看下同庆楼的门店数量即可晓得，很不不变，似乎很难通过规模带动功绩增长，哪怕上市融资了也一样。
事实实的是如许吗？现实上，A股上市过的所有餐饮类企业都三军覆没。海底捞，更高点间隔更低点，下跌了88%，哪怕如今离更高点还差75%。全聚德更是高点股价打2折。湘鄂情暗澹退出，西安饮食期待并购重组，广州酒家核心营业为食物造造，其实不算是餐饮上市公司，酒店业的金陵饭馆也跌的惨绝人寰。餐饮股似乎历来没有给持久投资者创造回报率，行业从未出过牛股，哪怕最明星的龙头企业目前也跌破了发行价，几乎看不见赚钱的公司，更别说继续赚钱，或者越赚越多。但，同庆楼是独一一家“可以看见扣非净利润为正数”的餐饮类上市公司，哪怕是疫情影响。自从海底捞卖盒饭、卖早餐、卖生果、卖奶茶后，什么可复造不成复造，都是神话，只要赚到手的，才喊钱。二级市场最喜好可复造利润增长的想象力，扩大速度快，利润增速快才性感，但是步步为营做深本身的区域，再渐渐拓展到江苏，再到一线城市北京上海，让门店可复造酿成利润可复造，那也是一种胜利，当然本钱市场不如许认为，所以持久股价和估值也上不往。
其实同庆楼同样能够复造，特殊是门店可复造性较强：基于原则化的总部撑持系统，前端门店的原则化治理轨制，菜品原则化（40%央厨+ 30%原则工艺+ 30%门店自主立异），以及笼盖摘购、加工、仓配、分拣、冷链物流等全流程赐与链系统，总部集中摘购，并在安徽合肥和江苏无锡均设立配送基地。只要把那个形式扩大出往，步步为营，必然会出功效。
其实有心的同窗，只需要往算一算每家店的：开业时间、面积、租金、营业收进、利润。特殊是能算出坪效，算出租金营收比，也跟踪下吃亏店情状，根本上就可以晓得同庆楼每年运营情状。
生长性方面，2022年Q1较往年同期新增6家新店（阜阳双清湾店、合肥瑶海富茂、芜湖银湖时代广场店、江苏靖江店、合肥咏川中皖金大地店及合肥咏川包河万达店），新店一季度营收为2,027.68万元；食物销售收进为1,516.97万元、闭店及革新店削减收进1,301.93万元，老门店与往年同期收进根本持平。预造菜食物营业看来确实是一个比力不错的增长点。同庆楼只需要稳住根本盘，翻开新增长盘，利润复造性就出来了。
从表上看的很清晰。餐饮企业，除了九毛九，没有企业能和同庆楼一样，净利率能够到达8%以上。君庭酒店是本次疫情期间股价表示很好的企业，他们良多是征用为抗疫，功绩也有了相对保障。同庆楼的宴会形式，预付款之后，碰着疫情甘愿推延，但是碰着疫情，你再也不往全聚德了，再也不往食暖锅了。至于九毛九为什么要远远好于呷哺呷哺和海底捞，那同窗们能够往找找材料，十分多。
最初，杭州的楼外楼、知味看、温州的阿外楼什么时候能上市。（翀翀光阴）