脱水研报：光电子产业龙头,未来三年回母净利复合增速看达40%

智能掌握器是电子设备的“中枢掌握”核心，普遍利用于家用电器、汽车电子、电开工具等范畴。智能掌握器处于财产链中游，智能化、定造化需求日益提拔。泵浦源是激光器的核心元件，我国激光器市场复合增速有看达16%。素材加工与光刻是激光器最次要的下流利用，光纤激光器是开展的支流标的目的。中国是全球第一大激光器市场，5年行业复合增速有看达16%。今天带来那么光电子财产领先企业，让我们来看看该公司的投资逻辑。

智能掌握器是电子设备的“中枢掌握”核心，普遍利用于家用电器、汽车电子、电开工具等范畴。智能掌握器是电子产物、设备、安装及系统中为实现特定功用而设想造造的计算机掌握单位；是在微处置掌握器（MCU）芯片或数字信号处置器（DSP）中置进定造设想的计算机软件法式，并颠末电子加工工艺，实现末端产物特定功用要求的电子掌握组件。此中，差别类型MCU被利用于家用电器、汽车电子等差别范畴。

智能掌握器处于财产链中游，智能化、定造化需求日益提拔

财产链上游次要包罗IC芯片、PCB板等电子元器件，赐与商分离且浩瀚，中游厂商对单一原素材赐与商的依靠水平较低，有较大的抉择空间。智能掌握器行业下流涵盖家用电器、汽车电子和电开工具等范畴。智能掌握器做为核心配套部件，下流末端市场对其集成化、智能化和个性化的要求日益提拔。

智能掌握器产物市场需求目前正处于继续增长阶段，我国市场规模增速高于全球

根据FrostSullivan数据，2016-2021年，全球智能掌握器市场规模由1.29万亿美圆增长至1.72万亿美圆，CAGR约为5.9%；同期我国智能掌握器市场规模从1.36万亿元增长至2.71万亿元，CAGR约为14.7%。在政策盈利释放、手艺更新迭代及利用范畴继续拓展与渗入的影响下，估量2024年我国智能掌握器市场规模将到达3.8万亿元，3年CAGR=12%。

泵浦源是激光器的核心元件，我国激光器市场复合增速有看达16%

激光是指原子受激辐射的光，被誉为“最快的刀”“最准的尺”“最亮的光”。激光是继核能、电脑与半导体后的20世纪严重创造，其构成的根本原理是原子中的电子吸收能量后从低能级跃迁到高能级，再从高能级回落到低能级时，所释放的能量以光子的形式放出。因为其具有完全差别于通俗光的指向性、单色性、相关性与高能量密度等性量，被普遍利用于工业、医学、通信、军事等范畴，深入影响了科学、经济和社会的开展及变化。

激光财产链以激光器为中枢分为上中下流三个部门：

上游次要包罗激光素材及配套元器件等，中游为激光器造造及辅助/数控系统等，下流为激光配备和利用产物。

1、财产链上游为激光器件素材：包罗激光光学镜片、泵浦源等光学元器件，激光晶体、非线性晶体、特种光纤等光学素材，以及钢材、塑料等其他根本素材。目前大部门已原素材实现国产。芯片、特种光纤等元器件在原素材成本构成中占比力

高，对激光器的消费有较大影响。

2、财产链中游为各类激光器及其配套设备：包罗固体/气体/光纤/半导体激光器，加工台、机械臂、机械手、机柜等机械系统，伺服电机、掌握器、掌握软件等数控系统，以及电源、散热系统、传感器、阐发仪等。

3、财产链下流为激光设备及利用场景：民用激光设备包罗激光切割、激光焊接、激光钻孔等多种设备，利用场景涉及工业造造、医疗卫生、通信等多个标的目的。在军用范畴，激光设备可用于摧毁、探测、匹敌、无线传能、卫星发射、太空碎片清

理和激光点火等多种用处。

素材加工与光刻是激光器最次要的下流利用，光纤激光器是开展的支流标的目的

根据《2021中国激光财产开展陈述》，素材加工与光刻、通信与光存储是激光器最次要的下流利用范畴，2020年别离占比39.6%、24.5%；科研与军事范畴利用紧随其后，占比13.8%。从激光器品种来看，光纤激光器因为构造简单、转换效率高、光束量量好等优势，已成为激光手艺开展的支流标的目的，2020年在工业激光器中的占比到达52.7%；固体激光器、CO2激

光器、导体激光器占比别离为16.7%、15.6%、15%。

我国光纤激光器国产化水平逐年提拔，中高功率替代空间较大

从国产化率来看，低功率光纤激光器市场目前已经根本实现了国产替代；中高功率光纤激光器市场中，国产激光器渗入率近年来庇护在50%以上的程度。跟着泵浦源等核心器件及素材的自给率不竭提拔，成本继续优化，估量国产激光器品牌承认度也将不竭提拔，国产替代空间普遍。

中国是全球第一大激光器市场，5年行业复合增速有看达16%

根据LaserFocusWorld数据，中国目前已经成为全球第一大激光器市场，2021年占比接近70%。2017-2021年，全球激光器市场规模从138亿美圆增长至185亿美圆，CAGR约为7.6%；同期我国激光器市场规模从70亿美圆增长至127亿美圆，CAGR约为16.2%，远高于全球增速。LaserFocusWorld揣测2022年我国激光器市场规模将到达147亿美圆，同比增长16%，高增速有看庇护。

高温超导前景宽广，用于感应加热高效节能优势明显

超导素材是指具有在必然低温前提下闪现出电阻等于零及排斥磁力线性量的素材。目前已发现28种元素和几千种合金和化合物能够成为超导体。此中，化学成分为单量元素与合金的超导素材，其临界温度一般都低于25K-30K，被称为低温超导素材，用于医疗物理化学等范畴的核磁共振成像系统、高能物理尝试所利用的加速器及磁别离设备等；高温超导素材一般是指临界温度高于25K-30K的超导素材，凡是能够在廉价的液氮造冷情况中利用，用于电力电缆、超导储能、超导变压器、强磁场磁体、磁悬浮和科研医疗等范畴。

电磁感应加热是加热导体素材的一种办法，次要用于金属热加工、热处置、焊接和熔化。电磁感应加热的根本原理是操纵电磁感应办法，使被加热素材内部产生电流从而达成加热，是继木材、液化气、天然气、柴油燃烧产生热能加热及载流电阻热效应间接加热体例的严重变化。电磁感应加热系统由感应线圈，交换电源和工件等构成。根据加热对象差别，能够把线圈造形成差别的外形。线圈和电源相连，电源为线圈供给交变电流，流过线圈的交变电流产生一个通过工件的交变磁场，进而使工件产生涡流，实现加热目标。

今天带来那么光电子财产领先企业，让我们来看看该股的投资亮点：

1、光电子财产领先企业，近五年营收、回母净利复合增速7%、8%。

2、超导营业，全球独一兆瓦级超导加热安装赐与商，继续受益节能低碳大趋向。

3、机构揣测将来3年回母净利润复合增速为40%。

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