21世纪经济报导记者 陈植 上海报导
当前，全球金属期货的抄底潮悄悄涌现。
截至10月20日18时，伦敦期铜与期铝别离踌躇在7475.45美圆/吨与2227.35美圆/吨四周，较9月创下的年内低点7220美圆/吨与2080.5美圆/吨双双上升逾100美圆，伦敦期镍则触及21905美圆/吨，较8月创下的年内低点20050美圆/吨上升逾1700美圆。
“那背后，是西方国度或对俄罗斯金属摘取造裁办法，令市场再度担忧铜铝镍等金属呈现赐与欠缺，带动投契本钱开启了抄底金属期货海潮。”一位大宗商品期货经纪商向记者阐发说。
值得重视的是，又一个金属或将遭遇赐与问题。
10月20日，据报导印尼当局正预备数据并评估当前该国的锡行业情况，为制止锡矿出口做预备。
此前一天，印尼能源和矿产资本部（ESDM）矿产与煤炭司司长Ridwan Djamaluddin在一次行业会议表达，印尼当局正试图权衡需要几时间开展可吸收本国锡锭消费的财产，以应对政府决定停行锡矿出口。
但是，此举未能大幅提振伦锡价格。
截至10月20日18时，伦敦期锡报价踌躇在19301美圆/吨四周，盘中一度创下年内低点19150美圆/吨。
“比拟期锡，全球投契本钱与对冲基金似乎更愿抄底伦敦期铜期铝期镍。”BC Capital Markets全球商品战略主管Helima Croft向记者指出。究其原因，是印尼制止锡矿出口，次要是吸引全球前去印尼投资锡矿加工财产，并未对全球锡矿供需关系构成明显冲击。
上述大宗商品期货经纪商婉言，目前浩瀚投契本钱之所以纷繁抄底伦敦期铜期铝期镍，一是押注那些金属赐与一旦遭遇赐与欠缺，其价格将明显上升。二是他们认为即使全球经济衰退风险加大，但环保新能源财产兴旺开展或令那些金失实际需求远高于市场预期。
“但是，目前大宗商品市场的次要买涨力量——CTA基金与大宗商品投资基金尚未大举抄底金属期货。因为他们认为抄底原油天然气的胜算更高。”他告诉记者。
抄底资金区别看待金属期货
记者多方领会到，印尼拟制止锡矿出口，已在市场意料之中。
此前，为了开展本国加工增值财产，印尼已经停行了镍、铝等金属出口。现在，印尼政府很可能通过制止锡矿出口，吸引全球本钱在印尼投资锡加工财产，带动印尼经济增长。
材料展现，锡金属次要用于消费船舶防污涂料、钢造食物容器与锂离子电池阴极。印尼是全球次要锡出口国，往年印尼出口24.4亿美圆的锡，但印尼国内消耗量仅占本国锡金属产量的5%，95%纯锡锭对外出口。
“因而，市场普及预期即使印尼制止锡矿出口，也不会对全球锡矿赐与关系构成明显冲击，因为它仅仅表示在锡矿加工财产链更多转移到印尼国内。”那位大宗商品期货经纪商向记者透露。那招致伦敦期锡无视印尼出口禁令影响，仍然跌跌不休。
通联数据Datayes展现，本年以来伦敦期锡从51000美圆/吨高点，一路跌至19150美圆/吨，跌幅超越62%，成为年内跌幅更大的金属之一。
但是，如斯大的跌幅仍被浩瀚投契本钱锐意漠视——因为他们的抄底对象，优先抉择了伦敦期铜期铝期镍。究其原因，那些金属遭遇了本色性的赐与欠缺风险。
10月8日，伦敦金属交易所LME启动一项为期三周的正式讨论法式，涉及能否彻底制止承受俄罗斯金属的可能性。
在发送给交易商的征询文件里，LME提出了三个选项供交易商们推敲，别离是：陆续承受俄罗斯金属；为LME仓库的俄罗斯金属数量设定一个门槛；彻底制止承受俄罗斯金属。
市场普及认为，一旦LME最末决定彻底制止承受俄罗斯金属，俄罗斯的金属——全球镍产量的9%、铝产量的5%、铜产量的4%，都将无法运送到散布在世界各地的LME仓库停止交割，间接招致那些金属的赐与明显削减，以至触发那些金属的全球供需关系严重。
那无形间吸引浩瀚投契本钱与对冲基金纷繁抄底伦敦期铜期铝期镍“火中取栗”。
上述大宗商品经纪商指出，那些抄底本钱杠杆倍数不到4倍，普及低于以往均匀水准，表白那些本钱抄底心态相当矛盾，深怕全球经济衰退风险加大与强势美圆令金属价格重回跌势。
一位华尔街对冲基金司理透露，虽然10月以来他们从头加仓了伦敦期铝期镍，但整体而言，金属期货的持仓仍处于低配水准，原因是他们认为当前主导全球金属期货价格走势的关键因素，仍是强势美圆与全球经济衰退风险，供需关系何时夺回全球金属订价话语权，仍是未知数。
原油缘何更受喜爱
记者多方领会到，虽然10月以来伦敦期铜期镍期铝纷繁迎来很多抄底资金，但大都资管机构似乎更愿押宝原油价格继续反弹。
究其原因，他们认为OPEC+通过继续性减产行动，更有时机令原油期货价格上升到95-100美圆/桶水准。
“那背后，是投契本钱与资管机构纷繁押注OPEC+通过继续改动原油供需关系，有垂青新夺回全球原油订价话语权。”对冲基金MKS PAMP阐发师Sam Laughlin阐发说。
美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新数据展现，截至10月11日当周，WTI原油期货投契性净多头头寸较前一周增加20215手，至194780手；受原油价格上升影响，NYMEX、ICE市场的天然气期货净空头寸较前一周削减2311手，至78201手。
值得重视的是，投契本钱与资管机构押注原油价格上升，正遭到全球大型投行的“力挺”。
10月19日，摩根大通全球能源战略主管Chrisstyan Malek警告称，石油价格明年可能飙升至每桶150美圆，因为原油行业投资不敷或意味着将来十年赐与严重。
摩根大通估量，若明年经济衰退，油价可能会庇护在每桶80美圆摆布。但假设原油赐与食紧，油价则可能飙升至每桶150美圆，原因包罗欧佩克+产量达不到目标、美国页岩油产量放缓以及石油需求上升。
比拟而言，大型投行则认为金属期货价格继续上升显得“底气不敷”。
10月20日，高盛发布最新陈述指出，2023年二季度市场悲看情感缓解前，看跌的宏看逆风因素将陆续打压金属市场。高盛认为将来三个月铜价格将庇护在6700美圆/吨。
“那进一步令大宗商品感触感染到判然不同的本钱逃捧热情。比拟越来越多本钱正不竭涌进原油天然气期货市场大举抄底，金属期货市场或多或少显得相形见绌。”Sam Laughlin认为。
更多内容请下载21财经APP