理论根底:“公司的内在价值"是一家公司在余下手射中能够产生的现金流量的折现值。说的通俗一点,就是一家企业在余下寿射中可以能够产生几现金,那些现金如今值几钱。一个公司不成能永久以高于宏看经济增长的速度开展下往,往往颠末几年增长后的就趋于宏看经济的名义增长率。所以我们能够把公司开展阶段分为揣测期(高速增长阶段) 后续期(高速开展之后的不变阶段)。我们将求出那两个阶段的利润现值相加就得到公司的总估值。
折现率:一年以后的100元其实不等于如今的100元,需要折算成如今的钱。折现率次要受两大因素影响:1.项目风险越高,折现率越高,风险越低,折现率越低。2.同期银行利率越高,折现率高。股票折现率能够考虑设为9%或10%。
揣测期期数:公司高速开展的期数。
揣测期(第n期)增长率:揣测期(第n期)增长率确实定能够通过以下(但不限于)几个路子:1、参考以前公司的利润增长率;2、连系前几年公司通知布告的订单数量以及金额的改变情状;3、所处行业开展的情状是落日仍是向阳;4.国度整体经济生活开展趋向。(重视从2009年到2017年,将近9年的时间,老板电器每年均连结40%摆布的高速增长率。2017年老板电器的净利润增长速度明显下降,确实未能到达市场预期标值,所以招致本年二月底年报快报后老板电器的狂跌。所以尽可能全面地往领会揣测公司的开展情状灰常重要!)
后续期每期的增长率:公司进进不变阶段后的增长率,大约等于宏看经济的名义增长率,或者具有不变的投资本钱回报率,它与本钱成本接近。定见设为3%或4%。
举个例子,我们根据中信证券2017年功绩快报做为本期净利润,分乐看、中性、悲看三种情状来预算它的价值。
中脾气状下,市场风险不高也不低,公司稳步开展,不克不及太快也没有放缓,五年内按10%的增速匀速增长,五年后公司趋于不变按3%迟缓长。
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2、在悲看的情状下,认为市场风险很高,投资者厌恶风险,假设投资股票则期看较高的酬劳率,折现率的要求也高,把折现率设为12%。公司前两年增长率还能到达10%,但是后面增速逐步放缓,别离为8%,8%,5%;到达不变期后增长率为3%。
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3、乐看的情状下,市场风险不高也不低,折现率仍然为9%,前五年到达了高速增长,每年20%,到达不变期后为3%低速增长。
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投资者根据公司的情状,对风险的偏好,预算股票价格,当市场价格低于估值价格,则应买进股票,市场价格高于估值价格,阐明股票高估,应当卖出。
影响股票的因素其实是太多,揣测也不克不及到达极度的切确,研究股票还得更多从研究股票本身的根本面动手,那个计算器也仅做为一个参考东西,详细的选股情状还需要本身停止揣度。本文只是抛砖引玉,有不敷之处还看指点,不喜勿喷。
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