浩劫之下谁来救股民
昨日，上证综指在没有任何对抗下，垂手可得地击碎了2000点防线。在市场恐慌情感严峻充满的情状下，央行下调“两率”的利好动静好像昙花一现。百孔千疮的A股进进“1”时代后还将何往何从呢？国强投资认为，那场股市浩劫还没有完毕，筑底还需要时间。
股市进进“1”时代
“某日，A君告诉B君，我持有股票的两位数前一位没了，后面阿谁数字是9。B君无比同情地看着他问道，你前面是1，仍是2。A君啼笑皆非地答复，是6。”那是摘访中，股民秦蜜斯告诉记者的笑话，“笑话中的事，在现实股市中触目皆是。” “快6年了，初次向下调整了贷款利率；快9年了，初次下调了存款筹办金率。并且在股市处于关键转折点的时候出台，意义十分严重。”一位拥有15年股龄的股民费先生在承受记者摘访时指出。“它做为中心的政策导向起头发作转向一个信号，表示了从紧周期转为放松周期的标记。但是出其不料的是，调整政策仍是从货币政策起头，而并不是市场预期的财务政策。”
市场有动静称，治理层对股市的底线是1200点，对此，良多受访的股民则表达，1800点-1500点已经是他们的底线，再往下跌将很难想象后果。
银行股亮“红灯”
9月15日下战书，央行公布存款筹办金率下调1个百分点，同时下调人民币贷款基准利率。固然此动静被很多业内人士解读为有助股市反弹的利好动静，但其关于银行业来说却并非个好动静。昨日七大上市银行用稀有的集体跌停来展现了投资者的悲看情感，那么，银行股的影响事实有几呢？国强投资认为，银行业的静态负面影响将在5个百分点摆布。根据陈述指出，综合考虑筹办金率的下调，除华夏银行所受影响较大，为15.7%以外，其他上市银行2008年盈利的年化影响幅度在5%—10%，此中浦发银行，深开展为9.8%和9.5%；其他银行所受影响幅度在5%摆布，建行、南京银行、北京银行影响幅度则要略低于5%。但因为以贷款到期期限替代贷款期限，会高估短期贷款，低估持久贷款，所以现实的静态影响将略低于该幅度，剔除华夏银行，应根本集中在5%摆布的区间。
“此次货币政策调整只下调了人民币贷款基准利率，存款基准利率连结稳定。因而，银行的存贷差减小，关于银行股来说构成利空，更何况工行等六大行的存款筹办金率还没有下调。”国强投资首席战略研究员陈国强进一步指出了昨日银行股集体重创的原因。
“两率”下调只是起头？
固然“两率”下调并没有为昨日的股市带来本色性的利好，但国强投资陈国强却指出，“我们应该看到政策已经转向‘保增长’了，市场对政策的想象空间被翻开，跟着变革盈利不竭释放，市场将迎来纠错性投资时机。”陈国强认为，固然“两率”下调对银行板块构成负面影响，以至可能形成短期市场下跌，但政策已起头转向，后期政策将会不竭推出。
国际投行摩根大通昨日也颁发了对央行此次下调“两率”的正面评判，该行中国首席经济学家龚方雄认为，“那是连续串从宽及财务刺激政策的起头。”人民银行强调此次下调旨在连结经济“平稳快速”增长。值得重视的是，央行并未提及任何“从紧办法”，那是自往年岁尾以来的第一次。因而，能够认为那是央行将会在将来进一步放松货币政策的强烈信号。国强投资战略组揣测，跟着PPI逐步下行，以及经济增长风险的进一步闪现，货币政策的放松会逐步转向全面，从保经济增长转向积极刺激增长，估量将来6－12个月内，央行存在再度降低利率的可能。
等待政策集中出台
然而，“两率”的下调仍然难以改动市场下行的运行情况。国强投资认为，一揽子刺激经济增长的办法集中出台才气阻挠股指的脱缰下行。国强投资指出，A股步进熊市的两大问题一是经济问题，二是供求问题。前者在市场之外，决定于宏看经济的大布景，后者在市场之内，决定于A股的轨制系统。然而，转嫁成本其实不等于市场自我救赎，治理层必需对新股的发行轨制、交易轨制做彻底的变革。目前出台的政策对经济问题和供求问题的影响都是有限的，A股活动性逆转短期照旧难以有解。
国强投资认为，能够促成市场转折的两大前提目前还算不上完全成熟：经济政策起头转向，但能否能立即发扬效果，还需要看察；同时，股市政策也起头转向，但可以实在改动短期供需关系的强有力政策仍未呈现。由此看来，货币政策转向带来的短线反弹能够预期，但市场至少还需要陆续筑底以消化大小非减持压力。
水之痕