五一期间，国内休市，但本钱市场永不安好，在特朗普大嘴影响下，5.1当天海外市场普跌。新加坡A50股指期货大跌超越4%，引发一些投资者担忧。
其实，A50期货在春节期间就出了良多风头。春节期间，正值国内疫情吃紧阶段，市场上充满了对经济的担忧。但因为A股休市，境内投资者只能看A50期货的演出。那时A50期货动辄下跌4、5个点，让持股投资者每天增添新的焦虑。
A50期货到底是什么工具呢？
简单来说，它是挂钩富时中国50指数的股指期货。富时中国A50指数包罗了中国A股市场市值更大的50家公司，据称其总市值占A股总市值的33%。我拉了下它和上证50的走势，根本附近，区别在于后者更偏重大金融，前者还有一些美的、格力等在内的消费股。
A50股指期货有如下特点：
第一，是全球独一跟踪中国 A 股市场的境外期货。它是在新加坡交易所上市，用美圆计价。
第二，交易时间出格长。A50股指期货有两个交易时段，一个是T时段，即北京时间9:00-16:30，还有一个被称为T+1的时段，即交易日当天的17:00-第二天早上4:45。所以一全国来有差不多20个小时的交易时间，你在炒A股市它在交易，你在睡觉时它还在交易。并且它不根据国内的节假日来摆设休市，而是跟着西方节假日，所以我们在五一、国庆、春节期间都能看到它在交易。
第三，它的参与者次要是境外投资者。境内投资者投资需要换取美圆在境外开户参与。
因为它一天几乎都在交易，而且在我们节假日还不歇息，所以在A股休市时，投资者就会存眷它。在有突发信息但A股闭市时（好比降准降息，特朗普突然又放大招），它能很快反响。所以A50反映了A股非交易时段的信息，从而影响了A股开盘价格。
但是其实不能认为A50的订价就是准确的，或者说就夺去了A股的订价权。A50的参与者次要是境外投资者，在A股非交易时间段，它的订价反响的是那些老外对中国市场的理解。那种理解往往其实不准确。
老外对中国市场的理解与国内投资者理解的差别已经表现在港股和A股的差别中。港股往往过度理性，A股则明显受情感驱动。境外投资者抵消息影响的理解往往比力线性，经常遭到A股不走寻常路的挑战。
有几次我就觉得到A50强调了影响，以至在A股集合竞价要完毕时，那种不合理的跌幅仍然存在。春节期间的狂跌以及此次五一期间的下挫，就显示出老外对中国老是过度担忧，天然带着火中取栗，撒腿要跑的倾向。
因为没有开通A50股指期货，看到不合理也只能做吃瓜群寡。不外那给我们的启迪是，A50股指期货当然有订价信号的感化，但也不要高估。看到它大跌，也不要惊慌失措，究竟结果，我大清自有国情在此，洋人想要订价权还得拿实金白银到A股市场上来。
