新冠疫情在全球范畴内的蔓延，打乱了良多行业的阵脚。据东方财产Choice数据显示，从其时时间2月12日至3月13日，苹果总市值蒸发超2000亿美圆；新冠病毒的敏捷传布使全球排名前20名的航空公司市值丧失了近三分之一，约700亿美圆；曼联股价过去3周狂跌，市值蒸发了5亿英镑[1][2][3]。
图源：腾讯新闻[3]那么市值到底是什么，怎么说没就没呢？
一、市值是什么？1.市值的概念
市值是指股票的市场价值，也就是以股票的市场价格计算的总价值。市值是投资者选择投资对象的一个重要目标，市场上的股票按照市值规模分为大盘、中盘、小盘等。股票的市值是由市场决定的，取决于预期股息、银行利钱率以及股票市场的供求关系。股票市值与面值常常纷歧致，股票价格既能够高于面值，又能够低于面值，但是股票初次发行的价格不低于面值。在不竭颠簸的股票市场，股票的市场价值也是不竭颠簸的[4]。
股票的市场交易价格次要包罗：开市价，收市价，更低价，更高价。此中收市价是最重要的，收市价是研究阐发股市和体例股票市场行情图表接纳的根本数据[4]。
图源：pixabay2.总市值与畅通市值
畅通市值指在某特按时间内其时可交易的畅通股股数乘以其时股价得出的畅通股票总价值。在我国，上市公司的股份构造平分国有股、法人股、小我股等。目前只要小我股能够上市畅通交易。那部门畅通的股份总数乘以股票市场价格，就是畅通市值。畅通市值与总市值区别在于，总市值是以目前股票市价乘以总股本，畅通市值是以目前股票市价乘以畅通股本[5]。
3.面值、净值与市值
股票的面值是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元／股为单元，表白每一张股票所包罗的本钱数额。股票面值的感化之一是表白股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，做为确定股东权力的根据。一般来说，股票的发行价格城市高于其面值。当股票进入畅通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了[6]。
净值又称“账面价值”，是股票价值的一种。它通过公司的财政报表计算而得，是股票所对应的公司昔时自有资金价值。其计算办法是用公司的净资产除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的账面价值越高，则股东现实拥有的资产就越多。因为账面价值是财政统计、计算的成果，数据较切确并且可信度很高，所以它是股票投资者评估和阐发上市公司实力的重要根据之一。因为股票净值暗示的是公司过去年份的运营和财政情况，因而可做为测算股票实值的次要根据。股票净值可做为公司发行股票时选择发行体例和确定发行价格的重要根据，也是投资阐发的次要参数[6]。
图源：pixabay市值是股票的市场价格计算出来的总价值。1960年前，大大都公司的股票价值中，绝大部门是包罗在实物资产中的，并计入其账面价值。而在今天的信息经济时代，许多公司的账面价值接近于0。据布鲁金斯学会报导：“查询拜访显示，至少50%，可能高达85%公司的资产和经济部分的其他价值资本不会呈现在公司的账面上。在一些公司中，所说的账面价值和公司的市值之间的差距不大,但在其他一些公司里确实差距高达95%。”在信息经济时代，一定是信息的价值鞭策股票价值。公司账面价值与市值之间的差别在于公司无形资产的市道价值，在利用传统计算办法计算账而价值时，并没有考虑那些无形资产[7]。
二、市值计算模子（一）可比公司估值三办法
包罗三种：同类上市公司数据比力；已经融资公开数据阐发比力；核心营业模块数据比力[8]。
（二）财政模子估值十大办法
财政模子估值的办法次要包罗以下10种，差别行业和类型的企业会接纳差别的办法[8]：
图源：pixabay1. DCF估值法（现金流贴现法）
DCF属于绝对估值法。将一项资产在将来所能产生的自在现金流（凡是要预测15~30年）按照合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值。若是该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，能够买人；若是低于当前价格，则申明当前价格高估，需回避或卖出。
DCF模子一方面需要运用到大量的数据，利用起来十分费事；另一方面，DCF模子对录入假设参数的变更又十分敏感，输出成果变更区间过大以致失大意义。因而，现金流折现常被认为是一种思维体例而不是一种具休办法，良多时间是接纳以PE和PB为根底的粗略
DCF估值重要的不是成果，而是对公司各类影响因素阐发的过程。DCF涵盖了影响公司的各类因素，要想对一个公司领会比力清晰就必需掌握到影响公司的关键因素，以DCF模子对公司停止系统和量化的思虑不失为一种好的阐发办法。
图源：http://www.techweb.com.cn/data/2015-07-27/2181110.shtml2.PE估值法（市盈率法）
市盈率是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式为：市盈率=每股市价/每股盈利。
市盈率是证券市场常用的目标，凡是指在一个考察期（一般为12个月的时间）内，股票价格与每股收益的比值。行业市盈率是一个行业上市公司总市值与该行业上市公司净利润总和的比值。按照上述定义，简单常规的行业市盈率计算办法即是计算总股本加权均匀值，即根据上市公司的总市值和合计净利润来计算。那种办法可以反映行业整体情况，但会遭到公司规模因素的影响，尤其是规模大的公司，其市盈率对行业加权均匀值的影响较大。
市盈率倍数法的适用情况是有较为完美兴旺的证券交易市场，要有可比的上市公司，且市场在均匀程度上对那些资产订价是准确的。中国的证券市场发育尚不完美，市场价格对公司价值反映感化较弱，接纳市盈率法的外部情况前提并非很成熟。因为高科技企业在赢利性、持续运营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差别，选择市盈率法对企业停止价值评估时，要留意针对差别生长期间的高科技企业灵敏运用。
图源：pixabay3.PB估值法（市净率法）
市净率是从公司资产价值的角度去估量公司股票价格的根底，关于银行和保险公司那类资产欠债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以P/B值去阐发较适宜。通过市净率订价法估值时，起首应按照审核后的净资产计算出被估值公司的每股净资产；然后按照二级市场的均匀市净率、被估值公司的行业情况（同类行业公司股票的市净率）公司的运营情况及其净资产收益率等拟定发行市净率（非上市公司的市净率一般要按可比上市公司市净率打折）；最初，根据发行市净率与每股净资产的乘积决定估值。公式为：合理股价=每股净资产合理的市净率。
PB估值法次要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值缔造起关键感化的公司，例如银行业、房地财产和投资公司等。那些行业都有一个配合特点，即固然运做着大规模的资产但其利润额比力低高风险行业以及周期性较强行业，拥有大量固定资产而且账面价值相对较为不变的企业。
4. NPV估值法（净现值法）
净现值法是评价投资计划的一种办法。净现值是一项投资所产生的将来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值：净现值=将来报答总现值-建立投资总额。
图片：净现值计算公式[8]式中：NPV-净现值；NFC(t)暗示第t年的现金净流量；K-折现率；I暗示初始投资额，n是项目估计利用年限。
净现值法所根据的原理是：假设估计的现金流入在岁暮必定能够实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时了偿本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时，了偿本息后一无所得，当净现值为负数时，该项目收益不敷以了偿本息。净现值法具有普遍的适用性，净现值法应用的次要问题是若何确定贴现率，一种法子是按照资金成原来确定，另一种法子是按照企业要求的更低资金利润来确定。
5.NAV估值（净资产价值法）
此法是目前地产行业的支流估值办法。所谓净资产价值法，是指在必然销售价格、开发速度和折现率的假设下, 地产企业当前储蓄项目标现金流折现价值剔除欠债后，即为净资产价值。详细来说，开发物业的净资产值，等于现有开发项目以及地盘储蓄项目在将来销售过程中构成的净现金流折现值减欠债；投资物业的净资产值，等于当前项目净租金收入按设定的本钱化率折现后的价值减欠债。
图源：pexels6.PEG估值法
PEG是在PE估值法的根底上开展起来的，是将市盈率与企业生长率连系起来的一个目标，它填补了PE对企业动态生长性估量的不敷。鉴于良多公司的投资收益、营业外收益存在不不变性，以及一些公司操纵投资收益把持净利润目标的现实情况，出于稳健性的考虑，净利润的增长率能够以税前利润的生长率/营业利润的生长率/营收的生长率/每股收益年增长率替代。PEG估值的重点在于计算股票现价的平安性和预测公司将来盈利确实定性。
7. EV/EBITDA估值法
EBITDA在早期被投资者更多的视为评价一个公司偿债才能的目标。跟着时间的推移, EBITDA起头被实业界普遍承受，因为它十分合适用来评价一些前期本钱收入庞大,并且需要在一个很长的期间内对前期投入停止摊销的行业，好比核电行业、酒店业、物业出租业等。
EV/ EBITDA最早是用做收买兼并的订价尺度，如今已普遍用于对公司价值的评估和股票订价。那里的公司价值不是资产价值，而是指营业价值，即若是要购置一家持续运营的公司需要付出几代价，那笔钱不只包罗对公司盈利的估值，还包罗需承担的公司欠债。企业价值被认为是愈加市场化及准确的公司价值尺度，其衍生的估值目标如EV/销售额、 EV/EBITDA等被普遍用于股票订价。
图片：中石油更低谷时跌去8400亿美圆市值，彭博社称之为世界上更大的财产摧毁机（图源：https://www.sohu.com/a/245182718_419342）8.EV/ Sales估值法
市售率高的股票相对价值较高，以市售率为评分根据，赐与0到100之间的一个评分，市售率评分越高，响应的股票价值也较高。用每股价格/每股销售额计算出来的市售率能够明显反映出创业板上市公司的潜在价值，因为在合作日益剧烈的情况中，公司的市场份额在决定公司保存才能和盈利程度方面的感化越来越大，市售率是评价上市公司股票价值的一个重要目标。
9. RNAV估值法
RNAV释义为重估净资产，计算公式RNAV=（物业面积×市场均价一净欠债）/总股本。物业面积、均价和净欠债都是影响RMAV值的重要参数。RNAV估值法适用于房地产企业或有大量自有物业的公司。
对公司各块资产别离停止市场化的价值阐发，从资产价值角度从头解读公司内在的持久投资价值。股价相对其RNV值，如存在较大幅度的折价现象，显示其股价相对公司实在价值有明显低估。较高的资产欠债率和较大的股本都将降低RNV值。
10.DDM估值法
绝对估值法中，DDM模子为最根底的模子，目前最支流的DCF法也大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算办法。理论上，当公司自在现金流全数用于股息付出时，DCF模子与DDM模子并没有素质区别。但事实上，无论在分红率较低的中国仍是在分红率较高的美国，股息都不成能等同于公司自在现金流。
三、市值的参考价值市值是通过市场的折现率将银行将来各期利润折现后的现值，它是将如今和将来连系起来，并用一个数值反映所有将来现金流量信息的综合办法。市值代表了公司在市场上值几钱，市值是权衡本钱价值的更好办法，市值的持久不变是对股东的更好回报，是本钱逃求的目的[9]。
图源：http://www.solarpwr.cn/bencandy.php?fid=53&aid=34395市值办理的意义如下：
一是公司的股价凹凸间接关系到公司的控造权；其二，优良的市值表示有利于降低公司的融资成本；其三，市值表现了企业家的价值和企业运营的功效；其四，市值间接反映上市公司对社会本钱的吸纳才能，影响和决定着公司的将来开展。久远来看，用市值办理的办法能更好地培育我国本钱市场呼唤已久的机构投资者、持久投资者和价值投资者，使我国本钱市场的投资者构造趋于完美[9][10]。
但也有人反对市值查核，其理由是，若是市值查核与小我利益挂钩，炒做起来容易产生虚假业绩和哄抬股价。因为国内股市还在完美过程中，市价不克不及反映企业的实在情况，将市值纳入运营者查核范围运营办理者也难承受[9]。
事实上，那两种定见的争论在理论界早已有之。以本杰明・格雷厄姆为首的价值学派认为，公司的市值不克不及反映其实在价值，理由是：股票市场交易非常频繁、活泼，情感的力量往往比理性的力量更为强大，股票价格有时颠簸非常猛烈，交易的贪心与恐惧往往促使股价或高或低于其实在价值。因而股价不克不及做为公司价值的可靠目标，市值只能做为公司价值评估的有用参考根据，而公司实在价值应是其内在价值[9]。
图片：2018年8月2日上午，苹果市值打破1万亿美圆。（图源：https://www.sohu.com/a/245182718_419342）与价值学派相对立的是有效市场理论，该理论认为市场是完全有效的，所有关于股票的公开信息都已经恰当地反映在它们的价格中。所以，公司市值是对公司实在价值最为准确的反映和估量，市场对将来的预测和对公司价值的评估更为切确[9]。
其实，公司内在价值与市值之间的关系，既非价值学派所说的关系甚微，也并不是市场学派所说的市值完全独立于内在价值，而是存在较强的相关关系。所以，市值是考评一个企业绩效的重要参数之一，对市值感化不克不及过火强调[9]。
参考^金融界. 暂时封闭大中华区外所有零售店！苹果市值蒸发超2000亿美圆. https://baijiahao.baidu.com/s?id=1661146180801106293&wfr=spider&for=pc^新浪财经. 新冠疫情冲击，全球前20大航空公司市值蒸发700亿美圆. http://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2020-03-11/doc-iimxxstf8234043.shtml^腾讯新闻. 曼联股价受疫情影响狂跌，市值蒸发5亿英镑. https://new.电话.com/omn/20200313/20200313A08OVG00.html^ab群众财经图书中心编. 新编常用经济词典 超等适用版[M]. 北京：中法律王法公法造出书社, 2012.03. ISBN号 ：978-7-5093-3375-4^胡国政主编. 金融交易师专业才能 初级[M]. 广州：广东经济出书社, 2016.03. ISBN号 ：978-7-5454-4434-6^ab刘平编著. 新股民学炒股实战技法图解[M]. 北京：中国铁道出书社, 2016.02. ISBN号 ：978-7-113-20659-8^理查德.F.韦加德著. 2016贸易奥秘资产办理 信息资产办理指南[M]. 北京：常识产权出书社, 2017.10. ISBN号 ：978-7-5130-5128-6^ab正和岛数字营销部落著. 营销三大算法 科学化成立全局营销系统[M]. 上海：上海交通大学出书社, 2018.02. ISBN号 ：978-7-313-18753-6^abcdef邢会强著. 最容易复造的本钱运做典范案例深度解析[M]. 北京：中国经济出书社, 2013.07. ISBN号 ：978-7-5136-2411-4^毛勇春编著. 市值办理方略[M]. 上海：同济大学出书社, 2012.07. ISBN号 ：978-7-5608-4925-6