探觅“重阳S4”形式背后的胜利密码，解锁2023年A股投资时机

探觅“重阳S4”形式背后的胜利密码，解锁2023年A股投资时机

2022年是动乱的一年，全球市场履历了无数个汗青性时刻，美圆持续7次加息、全球通胀加剧、俄乌抵触发作、疫情频频冲击。

然而，在此次市场的大幅震荡中，做为国内最早的私募基金治理机构之一，重阳投资却获得了相当不错的功绩，再次彰显了重阳持久稳重的投资风气和投资特征。

显然，那与重阳特殊的多基金司理共管形式，也就是“重阳S4”密不成分，那么，什么是多基金司理共管形式？共管形式下若何获得稳重的功绩表示？

为解答上述问题，1月17日，“2023·重阳问策”战略陈述会在中国财产网线上举办，由中国财产网张静静主持，与重阳投资董事长王庆博士、联席首席投资官陈心以及重阳三位优良基金司理代表吴伟荣、王世杰、谭伟，配合探密“重阳S4”特殊形式背后的胜利密码并提出对2023年投资时机的展看。

（从左到右别离是：联席首席投资官陈心，基金司理王世杰，基金司理吴伟荣，基金司理谭伟）

据悉，本次战略会除了在重阳投资视频号上线之外，还将同步在上证云路演、中国财产网、中国基金报、券商中国、新浪微博、伶俐投资者等多个平台线上曲播。

探密“重阳S4”形式背后的胜利密码

王庆介绍了重阳功绩稳重的原因之一在于其多基金司理共管形式，是统一只基金通过火仓的体例由多位基金司理配合参与治理，每位基金司理在本身的分仓范畴内停止相对独立操做，而基金最末的表示是每位基金司理各自奉献的加总。可见重阳已经找到一条可继续、可复造、可迭代的开展形式。

对此，王庆总结了其胜利的共管形式所具备的要素和特征，即“重阳S4”，一流的人才（swordsman）、有效的协做（synergy）、完美的系统（system）和优良的功绩（superiority）。

在一流的人才方面，进进共管的基金司理均结业于国表里闻名高校，学业布景非常靓丽，他们各有所长，同时又十分专注和勤奋，是重阳严厉培育提拔机造下脱颖而出的佼佼者。他们是共管形式可以胜利的基石。之所以用“剑客”（swordsman）一词来指代他们，是因为他们每小我都颠末差不多十年以至十年以上在重阳投研和治理系统下的培育提拔操练，都是重阳开创人、首席投资官裘国根先生亲身带出来的门徒，能够说是“十年磨一剑”。

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在有效的协做方面，陈心认为，因为重阳特殊的培育提拔机造，让新一代基金司理在风气上呈现“和而差别”，在专业上“百花齐放”，为共管协做奠基了根底，为穿插赋能创造了前提，实现了“长板更长，短板补齐”的效果。“在产物功绩特征上，持股集中度降低，活动性加强，组合颠簸降低，风险也跟着下降，产物功绩表示就越稳重。”

（联席首席投资官陈心）

在完美的系统方面，谭伟表达，投决会会根据宏看经济形势、利率、汇率等各宏看要素，以及内部的宏看择时模子发出的信号，对当前市场形态相关的战略要素做出决策，每一位基金司理的仓位必需严厉遵守投决会的规定。

（重阳基金司理谭伟）

吴伟荣表达，共管形式连系了自上而下和自下而上的体例，投决会自上而下确定仓位区间和核心库的审核，在那个范畴内，基金司理有比力大的决策自主权，有助于凝聚公司资本往达成绝对收益的目标。同时也有利于发扬重阳在宏看、战略上积存的深挚优势。

（重阳基金司理吴伟荣）

“从客户角度来说，共管形式是我们逃求绝对收益、平衡持久收益和短期回撤很重要的挠手；从公司角度，共管形式能带来可继续开展。”吴伟荣填补道。

陈心表达，在应对市场变局时，最间接有效办法就是自上而下地调整组合风险敞口。当市场处于相对平衡形态，基金司理摘用自下而上的选股才能和身手。因而，在2022年动乱的市场中，上下动态连系成为了重阳可以相对较好地躲避风险、掌握时机的核心原因。

赛道股后续怎么走

近期A股继续反弹，上证指数在1月16日再度站上3200点整数关隘。

北向资金“疯狂”净买进超150亿元，创开年以来单日净买进新高，近9个交易日持续净买进累计近800亿元。 在那种反弹行情下，光伏、锂电池、半导体等赛道股反而欠缺表示，赛道股接下来有时机吗？

“A股有一个法例，当阶段性某一个板块过热、投资者情感过于高涨或预期过于一致后，那个板块接下来会迎来一段相对沉寂的表示，那是市场交易层面所决定的，我们觉得十分一般。”谭伟表达。

从中持久看，谭伟指出，赛道股还会产生大的投资时机，但是投资构想要从存眷行业的“需求侧”转回存眷行业的“赐与侧”。一旦越来越多的本钱和投资者进进那个行业，它的赐与格局可能会敏捷地发作改变，当行业的进进壁垒较低时，短期超额利润会被挤压。

“在光伏、锂电、半导体等赛道股中，其实我们相对看好半导体板块，因为半导体是一个手艺壁垒高的赛道，对新手艺者有很强的准进限造和门槛”，谭伟认为。

2023年那些投资时机要掌握

展看2023年的投资时机， 吴伟荣表达看好三类标的，一是未被足够存眷的优良生长股，好比“专精特新”、“国产替代”，那类公司或将成为下一轮市场的主线；二是估值低位的核心资产，在资产荒时是一个不错的投资标的目的；三是握住反转的窗口，有看带来大回报。

王世杰表达，“我看好回撤大的核心蓝筹股，以互联网平台公司为代表，假设宏看上行，或监管有明白信号，有看实现戴维斯‘双击’”；二是疫情后苏醒的行业，如旅游餐饮等，政策铺开估值会较快修复，而医药标的目的跟着疫情防控宽松或将迎来需求上升；三是周期行业框架。“目前从财产周期看仍然处于赐与偏紧的阶段，等欧美衰退触底，大宗商品时机闪现”。王世杰称。

（重阳基金司理王世杰）

谭伟表达，2023年的大主线看好短期受疫情冲击，功绩和估值处底以及赐与端大幅收缩的自主可控类科技行业。

陈心表达看好三类公司，一是具有中持久潜力、并受益于后疫情阶段市场需求抵偿性上升的硬科技、高端造造业龙头；二是受宏看调控和疫情影响行业中持久格局改进，同时受益于稳增长政策发力和调控优化的公司；三是受益于后疫情阶段消费需求集中释放，且未被足够订价的公司。