巨亏超 10 亿，上市公司“易主”，曾经的“西南王”陨落？

百亿债务压顶，55 岁的 " 零售西南王 " 王填和他一手兴办的步步高，已经走到了悬崖边。

中国商超三十年，王填与他的步步高是绕不开的一环。1995 年，王填在湖南湘潭开出第一家步步精湛市。借着市场盈利，步步高三个字席卷湖南、云南、贵州、广西。2008 年，步步高胜利上市，成为中国 " 民营超市第一股 "。

但明日黄花，步步高所处情况早已判然不同。近期，评级机构结合资信将步步高的主体持久信誉品级下调至 AA- 级，王填任法人的步步高贸易连锁股份有限公司（下称步步高）成为被施行人，总施行标的近 4000 万元。

财报数据展现，步步高的资金压力很大。截至 2022 年 9 月底，步步高资产欠债率 87.47%，活动欠债高达 160 亿元。

与此同时，步步高的运营营业也在全面萎缩，根据公司功绩预告，2022 年步步高估量吃亏 13 亿 -19.5 亿元，吃亏幅度同比扩展 600%-959%。步步高表达，下滑的原因是从 2022 年四时度起头，步步高全面退出四川，大幅收缩江西、湖南、广西等省份的市场。

王填和他的良多同业一样，发家于中国商超零售的空白年代，但在电商的狂飙突进、商超的猛烈合作中陷进挣扎，最初因债务压力无法收缩营业，以至陷进倒闭传说风闻。

回看 2016 年，那时的王填还意气风发，比拟爬山更喜好滑雪，因为 " 爬山不敷刺激 "。王填说，滑雪喜好者在挑战本身的同时，永久要懂得风险掌握，" 不要摔跤，那是滑雪的魅力。"

王填 图源：步步高官网

2023 年 1 月，步步高以 10% 的股份换得 5.18 亿资金，代价是 " 易主 " ——王填丧失了控股权，湘潭市国资委接盘，成为步步高的现实掌握人。

王填的步步高之路

中国零售大佬们的地皮，北有物美、大润发，南有永辉、华润，而中部、西南省份就是步步高的全国。

展开全文

在湖南，恐怕无人不知步步高。在步步高发源地湖南湘潭，" 几乎每走一段就能看到步步高的字样。从河西到河东，步步高旗下的购物中心、超市、便当店几乎遍及湘潭遍地。"

湘潭是步步高的 " 老家 "。上世纪八十年代，王填仍是个二十啷当岁的穷学生时，就展示出灵敏的生意思维：他人卖热水瓶，他卖热水瓶胆，两年间几乎 " 垄断 " 了湘潭各大中院校的热水瓶胆生意。

1995 年，27 岁的王填已经是本地食物公司营业科长，他发现广东等地呈现了一个全新的业态——超市。那种开放式的自选商铺在沿海兴旺地域称心了消费者的多样性购物需求，很快就超越了其时支流的杂货店。而湖南的商超其时仍是一片空白，那一年岁暮，看准时机的王填与老婆凑出 5 万元，在湘潭解放路的一家国营菜肉商场展面根底上，开出第一家步步精湛市。

1995 年开出第一家超市的王填 图源：步步高官方

王填的进局可谓及时。自 1995 年后的两年间，外资连锁超市争相进进中国，家乐福、麦德龙、沃尔玛等纷繁进局。而王填与步步高在湖南起首站稳了脚跟。王填其时称，" 店门还没翻开，门外已是人山人海，挤得风雨不透。其时新超市开一团火一家，我们要做的就是敏捷复造和迭代。" 从湘潭起步，步步高以农村包抄城市的途径，相继进军长沙，笼盖湖南省后起头向云南、贵州、广西等地扩大。其时行业评判步步高在西南地域有很深的护城河，" 西南王 " 的名头渐渐打响。

2001 年，步步高开启业态扩大，王填力排寡议，在湘潭开了一家 2.8 万平方米的综合购物广场。那一设法曾遭到董事会的一致反对，但王填赌对了将来十年——接下来十年里，大型购物广场在全国各处开花。2002 年，投进巨资的步步高一跃成为湖南更大的连锁企业，并跻身全国连锁百强。

2008 年，步步高集团上市。在本钱助力下，步步高继续扩展影响力，零售业态也从原有的超市，拓展至家电卖场、百货商场、电器城、便当店、贸易地产等等。2020 年中国连锁百强中，步步高以 815 家门店、430 亿的销售额位列第 12。曲到 2021 年，步步高还位列中国民营企业五百强第 233 位。

丢失数字化

以 2020 年为界，步步高的故事发作了浩荡的割裂。2019 年，步步高到达史上营收更高的 197 亿元，而 2021 年，步步高迎来初次吃亏，全年吃亏 1.84 亿元。2022 年，吃亏额突然扩展到超 10 亿。

步步高近十年来利润改变情状 图源：东方财产网

那背后，商超行业持续 10 年的整体下行趋向，而步步高本身也呈现了运营治理问题，内忧外患，最末发作。

根据中国连锁运营协会的数据，从 2012 年起头，中国连锁运营百强的销售规模增长速度就在不竭放缓，2020 年遭遇有统计以来的初次负增长，昔时百强销售规模 2.4 万亿元，同比下滑 7.2%。

步步高主营营业才能下滑，王填响应做出诸多办法。据媒体报导，2013 年，王填被阿里巴巴快速增长的交易额所震动，他表达，" 比如你刚把所有设备换成 PC 电脑，却发现所有人都在利用挪动设备了。"

步步高曾鼎力拥抱互联网，从自建电商到试图打通线上线下，两条路都没能走通。

步步高商城 图源：步步高官方微博

2013 年王填成立云猴电商，并搭建挪动付出公司，期看做成一个全渠道、全品类的 O2O，然后还进一步上线全球购营业。但因为线上线下营业割裂，线上流量匮乏，步步高在电商上很快败下阵来。2018 年，耗资超越 10 亿片云猴项目关停。

2019 年，时任步步高 CTO（首席手艺官）王卫东深思道，其时传统商超零售的内部系统，与纯互联网企业比拟手艺利用 " 至少滞后 5 年 "。一方面良多系统仍是在利用很古老的手艺，操做也很原始，另一方面电贸易务与传统营业各自为政，互相割裂。

王填很快测验考试第二条路，期看 " 借力 " 打破。2018 年，腾讯、京东进股步步高，在流量、赐与链、营业协做等方面开启战术协做。马化腾还曾在王填的伴侣圈下方留言，称 " 你们就是要成为掌握财产互联网手艺的高壁垒的重公司 "。王填阐明称，与互联网巨头达成协做，次要就是要往发掘线下贱量和数据资产那块以往没人干预干与的 " 金矿 "，获取线下顾客的更多贸易价值。

但是，步步高的 " 新零售 " 之路，是一个困难的 " 旧城革新 "，原有的运营形式、零供关系等都没有素质改变，因而在短期收效后，步步高的摸索又一次悄无声息地失败。2022 年，京东与腾讯不吝赔本，减持分开。

最初一根稻草

过往十年间，王填没能如马化腾的等待做成一个有手艺壁垒的重公司，却一步步把步步高做成了另一种 " 重公司 "。

王填在 2018 年承受摘访时表达，2009 年起，本身把步步高集团转交给了外籍职业司理人，而其时年仅 41 岁的本身 " 有使不完的劲 "，于是乎投身购物中心，搞贸易地产。

那是一个契合过往十个企业运营逻辑的构想。在地产快速开展的布景下，无数企业家将资金投进贸易地产，让零售搭上地产和金融的快车，各人一荣俱荣。只是在房地产行业碰着调控的时候，各方也只能一损俱损。

据钛媒体报导，从 2008 年至 2017 年的十年间，步步高累计投进了超越 41 亿元在房地产项目上，而 2017 年后，虽然王填意识到问题，却进一步扩大其地产邦畿，从 2018 年至 2022 年上半年，步步高累计投资近 68 亿元用于自建地产，例如长沙星城购物中心、怀化购物中心、邵阳购物中心等等。

2018 年，王填表达，过往十年步步高建了 430 万平方米的贸易物业，拥有 53 座购物中心，" 从拿地、拆迁、建立到培育提拔，一个贸易地产项目完成要七八年周期。所以从如今起头，步步高将要进进利润高增长回报期。" 但财报并未撑持他的那一说法，而那些新贸易地产都需要银行资金撬动，但步步高的很多项目一度很难从银行贷到款，形成企业现金流严重。

数据展现，2021 年步步高投资性房地产到达 108 亿元，是公司净资产的 149%，而同样是商超零售的永辉超市和中百集团，它们投资房产占净资产的比例仅仅为 3.02% 和 1.41%。

跟着资金链的突然严重，从往年起头步步高 " 倒闭 " 传说风闻甚嚣尘上。2022 年 6 月，长沙国资救场，向步步高供给 20 亿元的活动资金撑持，并成为步步高第二大股东。但那笔资金也难以救王填于水火，本年 1 月，王填对步步高的掌握权最末旁落。

连锁商超路在何方？

步步高之外，很多零售商超也面对窘境。

家乐福近期同样陷进关店潮。工商数据展现，湖南旺旺上海分公司、好丽友公司近期向法院申请冻结家乐福合计 4600 万元的资产。别的，多家商超企业也在 2022 年录得吃亏，例如永辉超市估量 2022 年吃亏 27 亿元，中百集团估量吃亏 2.4 亿元 -3.4 亿元。

除往疫情的影响，近年来生鲜电商和社区团购等等线上零售新业态的兴起，也对传统线下零售形成了浩荡的冲击。为此，商超起头向立即零售营业转型。据《连锁超市运营情状陈述（2022）》，超市的线上销售占比正在继续提拔，2021 年超市百强的线上销售规模同比增长 40%，占总营收的比重提拔至 6.5%。

本年中心一份文件初次提及立即零售，文件表述为 " 全面推进县域贸易系统建立 "" 鼎力开展配合配送、立即零售等新形式 "。阿里、京东、美团等互联网公司近年来也都起头推进位于近场的立即零售营业。

关于扎根各线城市的传统零售企业而言，那将是一个行损甚至找到第二开展曲线的新时机。借由互联网的更多需求，立即零售的风潮有时机搀扶帮助传统零售应对电商挤压，填补线下客流缺失，更快走出盈利窘境。

当然，摆在传统零售业面前的并不是是一条坦途。若何有效提拔数字化才能，若何降低成本并加强获客效率，诸多问题都还期待传统商超企业们来处理。

而王填和不再属于他的步步高，还有时间吗？

来源：钛媒体