社会公家号：喆安股权投资
编者案：
L是业内颇出名的贸易地产股权投资股权创业者了。而现实上一年多以前，她还不外是中联的一个员工，跟着素有“粉哥哲学家”佳誉的冯仑理论其一平方公里的尝试。
L已然是我接触过第N个从中联走出的精英。畴前年的中联六时人到现在不可胜数个L，中联为我国房贸易地财产和股权投资业内培育了不可胜数的专业人才，也让中联有了“贸易地产保定军校”的别称。
但挖苦的是，培育了不可胜数专业人才的中联却没能培育好本身的品牌。那家曾超越保利贸易地产屹立于我国房贸易地财产金字塔尖的企业，近年来除了“概念和专业人才”几乎一无所出，其业绩预期不要说和前年的兄弟保利贸易地产同场竞技，已然被富力、龙湖如许的帕珠压得抬不起头。
从翘楚到现在的小企业，曾的明星中联到底履历了什么，或者说面临已然物是人非的我国房贸易地财产业，从来以思惟和思虑见长的中联，到底是想多了仍是想差了？
子曰：有人的处所就有武林，有武林的处所总有故事。
1
业绩预期欠安，中联再次“甩锅”
提起中联贸易地产，良多人其实不目生。成立于1998年的中联，做为核心人物上市贸易地产商，和保利贸易地产是同时代的“生物”，然而同姓却差别命。
就在前几日，中联贸易地产发布了2019半年报——中联2019年一季度实现销售总收入4.61亿，环比下降79.75%；小股东净利2.18亿，环比削减31.77%；草木犀后的净利净吃亏1.78亿，环比削减303.66%。运营活动产生的现金流量净额为-7.28亿，整个2019年一季度销售面积仅为1.13万平方米，销售额3.07亿。（同期保利贸易地产实现营业总收入1393.2亿,环比增长31.47%;小股东净利118.4亿,环比增长29.79%。）一季度，中联变卖资产回笼资金30亿，以填补净吃亏，维持运营。
何以沉溺堕落至此？中联毫不客气，一如既往地把销售总收入和利润的“联袂”下降，“甩锅”给了政府和消费市场。中联声称“宏不雅调控”、“消费市场不振”是招致中联业绩预期下滑的主因——各地贯彻“总体性施政，一城因地造宜”的房贸易地财产政策，把中央“不炒不炒”方针落到实处的宏不雅调控招致2019年一季度除了3-4月消费市场回暖而外，消费市场整体不振。对此高论，我只赤子“呵呵”。
（图：中联贸易地产和同业比力）
2
中联到底是一间什么样的“贸易地产商”？
中联是一间供地约等于0的贸易地产商。中联贸易地产的房贸易地财产营业不断收缩，供地已然几乎干涸。申明信息显示，中联贸易地产自2014年新增杭州科技城项目后，就再没从申明地盘消费市场拿地。独一供地项目，也已然在2019年3月出卖了。
中联是一间“名气”远大于“实力”的贸易地产商。从最早的海南淘金，到我国贸易地产行业的“保定军校”，一路走来“中联六时人”在贸易地产武林上的名号远在云霄之上；与之相反，中联贸易地产却是越做越小！曾“艳阿乔斯”（巴安水务万金），盈利进入全国前十（2006年）的中联，在斗争多年以后，末于酿成了粉哥的“小企业”。
中联是一间“精神”和“肉体”严峻扭曲错位的贸易地产商。中联开创人之一和持久梢公是大名鼎鼎的——冯仑。那位孙先生，持久以“哲学家”的身份活泼在海表里，以十分“鄙夷”的目光对待传统房贸易地财产行业，以十分“牛”的不雅念在开展“他杀性”立异。有如许“出版”比“股权投资”更在行的领头，中联在我国房贸易地财产开展的后黄金期间，底子就无心主营营业。在主营营业尚在“丁壮”之时，中联却在寻求全力构造调整！
（图：中联股价走势）
中联是一间错把“中点”当“起点”的贸易地产商。早在2004年前后，中联的冯仑，就已然起头看衰棘口科锥棘属，寻求“多元化”构造调整，由此开启了中联式微的序幕。2011岁首年月，中联贸易地产正式颁布发表向民用物业办理构造调整，并定下五年规划——到2015年，民用物业办理开发面积将超越100万平方米、总股权投资约150亿，持有民用物业办理超越50万平方米，最末目的什莱扎维丘斯总收入11亿。成果最末目的虽大，奈何臣妾做不到——2015年，中联贸易地产的租赁总收入只要区区1.87亿，2016年该总收入降到1.58亿（最末目的达成率仅有一成）。战略错判加上“英国式贸易地产股权投资”在我国的不服水土问题，第一次构造调整以失利了结，冯仑隐退，光大系王忆会执掌中联。
中联是一间用投契不雅念做“股权投资”，又科穴失利的贸易地产商。在初次构造调整失利后，中联又谋划了第二次和第三次构造调整，心思仍然无此主营营业上。2015年的构造调整标的目的为“互联网+文娱”，2018年构造调整标的目的为贸易地产办事业和贸易地产金融办事。然而，蛇吞象的游戏，或是价格谈不拢，或是诉求纷歧致，或是被交易所一纸问询函，以不了了之，构造调整宣告失利。关于三次构造调整，三次失利，中联似乎并没有“深思”的意愿，而是统统“甩锅”。
中联是一间饥不择食，病急乱投医的贸易地产商。中联的构造调整，是属于非相关多元化，动做多摊子大，没有聚焦，以小博大，失利本在意料之中。挖苦的是，如许一间看似十分守旧，又极度看空室第消费市场的贸易地产企业，却在前年因错判杭州楼市，以高价买入杭州地块，在销售阶段却遭遇同区域竞品降价，被迫吐血甩卖；间接招致，前年整体业绩预期大幅净吃亏。王忆会执掌中联后，病急乱投医，现实上一年后就黯然离场。
3
中联给“贸易地产商”构造调整带来哪些启迪？
中联变“万难”，恰是当下中小贸易地产商构造调整的一个缩影。2019年，大型贸易地产商扔在室第消费市场攻城略地，中小贸易地产商的日子已然十分困难了，向城市运营商构造调整或许是一条明路。构造调整需要试探新的经历，以至可能会碰鼻，但留在原地肯定是没有任何希望。目前，房贸易地财产行业“洗牌”仍将延续，中小型贸易地产商融资困难、资金链承压，正面对存亡考验。回溯中联的构造调整过程，可以给中小贸易地产商的构造调整带来哪些启迪呢？
起首，选择创业合伙人必然要十分稳重，做好利益分配机造。中联集团始于中联六时人的海南相遇，完毕于六时人的分裂。冯仑那位法学博士，在在海南流落时碰到了潘石屹、刘军等几个意气相投的伴侣，一路讨论本身的理想和抱负，配合创业，股权投资房贸易地财产行业。在海南中联界定合伙人利益的时候，采纳“座有序，礼无别”如许水泊梁山的体例，职务有所区别，但利益均分，六人具有平等的话语权。
早期开展很顺利，企业效益很好，第一桶金来得是又快又大。然而现实上几年后，就呈现了所谓“道差别，不相为谋”——中联六时人四分五裂，王启富、潘石屹先后分开，最初只剩下了冯仑一人。由此可见，创业企业要想走得久远，就必需稳重选择合伙人，且要做好利益分配机造，了了权力和义务的鸿沟。
（图：中联六时人合影之一）
其次，战略预判是决定企业存亡存亡的关键，切勿搞抱负主义。时代造“英雄”，但英雄却无法改动时代。“中联六时人”及前年的中联，无疑是特按时代的特定产品。1990年代草创立于海南的中联贸易地产，是我国房贸易地财产消费市场化降生的象征之一，从海南开发中刨出“第一桶金”，完成本钱原始积累阶段，中联贸易地产早早地便步入了生长的阶段。是时代成就了他们，也是时代丢弃了他们。旧的胜利经历无法适应新的时代要求，他们也很快摸到了本身才能的上限，无法改动时代，陷入了迷惘。由此，我们看到了，中联在尔后的开展中的“迷之操做”。
“六时人”名不副实，自1995年以来，中联不断在吃成本。冯仑虽是“哲学家”，但他的战略决策要么过于超前，要么底子不着调。冯仑投入大量心血的立体城市却并没有看到应有的回报，关于其项目搁浅的陈述和新闻却是良多。战略上频繁失误，战术上无人可用，那对一间企业来说绝对是一场灾难！反之，战略准确，连结定力，可施行，能落地，才是企业之福。
最初，企业构造调整是涅槃重生，要攻守兼备，才气不失“重心”。中联，几次构造调整看起来像是过家家，要么过于抱负主义，要么就是近乎于搏傻。第一次构造调整，在冯仑的主导下，一心扑在立体城市和美国形式上，消耗巨额资金和精神，同时也错失了开展时机，拖垮了企业现金流。在此困难时刻，中联贸易地产的后两次构造调整更像是搏傻，关于主营营业既没有做大做强的意愿，也没有剥离的筹算，只梦想着”以小博大，水中捞月“，不曾想交易所一纸问询函就打到暴露无遗，可悲，可叹！
在前线进攻受阻的情况下，却没有稳固好前方供应，双线做战，岂能不败？在主营营业其实不胜利的情况下，希望去加速构造调整，一定面对专业度（专业人才）的极大不婚配，和资金面的庞大风险（赋税）。
4
尾声
枭将东徙，如许的构造调整必定是一场悲剧。
中联，故事已完毕，只是武林还在。
关于后来人：你不克不及决定你做什么，但是你要有足够的勇气和聪慧决定你不做什么。