2017年公司实现营业收进 582.18亿元，同比增长49.81%；回 属于上市公司股东的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。受益于功绩 大增，茅台同时公布 ，对公司全体股东每10股派发现金盈利109.99元（含税），共分配利润138.17亿元，相当 于公司拿出一半的净利润停止分配。
但令人不测的是，今天茅台股价盘中一度下跌6.28%，至近一个月以来的低点。
往 年四时度营收呈现下滑
茅台年报展现 ，消费方面，2017年公司共消费茅台酒及系列酒基酒约6.38万吨，此中茅台酒基酒约4.28万吨，同比增加8.94%；系列酒基酒约2.10万吨，同比增长1.86%。销售方面，2017年公司共销售茅台酒及系列酒6.01万吨，此中，销售茅台酒3.02吨，同比增加31.80%；销售其他系列酒2.99万吨，同比大增113.19%。
不外有行业人士发现，茅台在功绩 大增的同时也呈现了一些反常 数字。比照2017年第三季度，公司第四时度的营业收进 呈现环比下滑情状 ，环比下滑了24.93亿元。对此有白酒市场专家阐发，一方面往 年第四时度受国度宏看 政策调控影响和茅台企业报酬掌握 ，另一方面，前三季度产物缺货情状 比力严峻，整个市场供货不敷，提早透收了第四时度的消费情状 。
茅台股价昨日跌幅达6.28%
值得一提的是，虽然3月27日晚间茅台公布了利润高速增长和高额分红等一系列利好动静，但令人不测的是，昨日茅台股价却没有上涨，反却是盘中一路下跌，更低为669.82元，跌幅达6.28%。
不外，包罗中金公司、安信证券、高盛等国表里机构均看好贵州茅台，纷繁给出高价，此中中金公司更高给出925元/股的目标 价。中金公司表达 ，贵州茅台在高端市场相对优势明显，高生长可期，酱香酒也在快速做大，将来将迎来高速增长，给出925元的目标 订价，相对目前股价还有30%的涨幅空间。高盛称，贵州茅台271亿元的净利润比预期高4%，给出订价为895元/股。安信证券也认为贵州茅台在供需两旺的情状 下连结了理性，价格治理 严厉 且获得空前效果，酱香酒市场培育提拔 收获 硕果，陆续 勇敢 看好。
对高盛700亿美圆“扫货”清单要悠着点听高盛在一年一度的中国消费之旅中察看 了20家公司，收进 合计700亿美圆。高盛强力选举 贵州茅台，称其赐与 面缺口将扩展 到2021；对京东、中通、伊利、蒙牛等也大唤 “买进”，宝胜国际的估量 涨幅以至到达70%。高盛的“六大发现”，都颇具钱途。
高盛在北京、上海和南通察看 的中国国内企业和跨国企业中，涵盖了必须消费品（婴幼儿用品，食物饮料，化装品，白酒），非必须消费品（运动服拆，媒体）和零售（线下，电子商务，物流）行业。
高盛以国际投行身份是最早进进 中国的。高盛做为美国出名投资金融企业分享中国改开盈利是更大的。高盛对中国本钱市场可谓各个环节通食 ：包拆上市的投行营业—IPO阶段原始股投资—资产治理 营业—二级市场投资投契—频频发布研发陈述的投资征询营业等等。而那各个环节高盛都赚的盆满钵满。
曾记得在2008年金融危机前后，中国A股根本是被国际投行发布陈述动静看 点牵着鼻子走。近几年才稍稍好一点，也标记中国股市投资者日渐成熟。
在中国股市被国际投行牵着鼻子走的期间，国际投行不乏呈现唱多出货、唱空进货的诱使投资者的手法。但无论若何，国际投行人家赚钱了而且赚了大钱。
笔者总觉得关于国际投行包罗高盛们放出的利好利空和什么“清单”，都应该悠着点听。他们一匹布陈述、动静、看 点，总让笔者想起巴菲特的教师、华尔街教父—格雷厄姆的话语：投资者最不应听的就是与本身利益攸关的证券公司和投行的所谓陈述，他们都是站在本身获利更大化立场发布各类研报的，而不是基于市场的最少常识，更谈不上尊重市场法例 。他们的话语大都时候应该反着听，即听到利好动静时赶紧 卖、听到利空动静时无妨买。
好比高盛此次关于贵州茅台的揣测 ：茅台欠缺断货情状 将继续 扩展 到2021年！现实上，贵州茅台资本就那么一点，从供求角度看，永久是欠缺的也不为怪。但是那种所谓的欠缺可以支持其畸高股价吗？很值得商榷。从K线图看，贵州茅台在6月26日创出485元每股新高后就起头掉头向下，跌至7月12日的462元每股，小头部貌似已经构成。高盛却在那个关键 当口，以中国消费晋级为说辞，力推贵州茅台 。高盛将其列进 强力选举 名单，买进评级目标 价格533.98元，看涨幅度18%，现价463.20元。高盛给出的选举 理由十分简单粗暴：赐与 欠缺，需求强劲，经销渠道的库存情况几乎等于零。背后事实有什么图谋，时间会做出最明白的答复。
从贵州茅台股价看，已经能够操纵离谱来表述，股价走到如斯之高地步，炒做投契成分是次要的。关于贵州茅台能否是价值投资的争议还在继续 。假设 中国经济之价值，投资者价值投资，就是一瓶酒的话，那不只是中国经济的哀痛 ，也是中国投资者的莫大哀痛 ！也许贵州茅台股价会陆续 疯狂下往 ，会超越每股1000元，但无论若何我都认为，贵州茅台股价已经很贵了，其价值完全支持不了当前的股价。
从高盛给出的“清单”看，都是传统财产范畴，以至是快消操行业，底子看不出消费晋级的踪影。既是京东电商被高盛看好，能否就实的看准了仍是未知数。
因而，关于高盛的700亿美圆大礼，更好悠着点，避免大礼背后有圈套；关于高盛的投资“清单”要多个心眼阐发，避免“清单”背后有陷阱！
茅台为什么那么牛？
719元，市值打破9000亿!贵州茅台的股价又一次成为各界存眷的焦点。
其实，从本年8月以来，茅台酒价与股价的“夫唱妇随”，就已经不竭解放了群众被“穷困 ”限造的想象力。
8月14 日，贵州茅台股价打破500 元，成为A 股首只打破500元的股票;10月26日，其开盘即打破600元;今天，又在万寡注目中，打破700元;仅半个多月，股价便上涨了100元，市值随之上涨1400亿。
与此同时，茅台酒自8月初也变得求过于供的场面，先是对飞天茅台限价到每瓶不超1299元，在曲营专卖店天天 只出卖18 瓶，而现在已几近“无酒可卖”。
从曲营专卖店到本钱市场，在一实一虚两个舞台上，茅台都发作出冲天的“牛”劲。其背后的逻辑是什么?
“股王”
在近几年的A股市场，贵州茅台(600519.SH)不断是一个“神”一般的存在。
神到什么水平呢?揣测 其股价和市值，已经成为券商界的一大喜好。
好比，深圳东方港湾投资治理 股份有限公司董事长但斌，做为一个勇敢 的茅台看高者，就曾在本年5月，“赏格一亿元，豪赌茅台股价在2018岁尾上600 元”，招致浩瀚非议。
10月26日，不到岁尾，其预言就提早实现。
各大投行、券商当然不会旁看 ，并且给出的目标 价一个比一个猛。
10月底，中金公司阐发师邢庭志赐与高达845元的目标 价，还曾惊呆市场;今天，高盛就在距上一次上调其目标 价不敷两周的情状 下，再次上调至881元。更早几天，11月10日，安信证券的苏铖则认为，其末极市值是1.85万亿元，比当天的市值超出跨越一倍多。
那些揣测 到底能不克不及实现，我们无妨拭目以待。不外，在A股市场，能有贵州茅台股价如许涨势的股票，确实不常见。根据 数据，今天贵州茅台收盘价719元，市值已经打破9000亿元人民币。
贵州茅台股价走势
9000亿市值是什么概念?
与国内出名上市公司市值比力，贵州茅台的市值是万科A的2.83倍、格力电器的3.27倍、伊利股份的4.86倍、中兴通信的5.68倍、三一重工的14倍;
同花顺数据也展现 ，在近一年内，119家机构赐与“买进 ”评级，51家机构赐与“增持”评级，赐与“中性”“减持”“卖出”等评级的机构为0家。那意味着，没有一家机构看空贵州茅台。
确定性
A股市场3400多收股，为什么偏偏是贵州茅台，可以有此百战百胜之势?
在鼎钧本钱合伙人杨焕看来，那与当前本钱市场呈现“资产荒+略微 滞涨”的场面有很大关系。
“在当下，可投资的优良资产不多的情状 下，茅台酒已经被当成一种保值品来对待了。”也就是说，在必然水平上，茅台酒是一种一般等价物，表现了货币属性。
资深金融人士吴小平也持类似看 点，他认为茅台酒具有和房子一样的增值功用，兼具实物和货币的功用。
那背后的根源是什么呢?
本钱市场，投资者的自信心就是黄金。在杨焕看来，“确定性”给了贵州茅台股票足够 的溢价。他阐发，贵州茅台每年的功绩 、分红、股息都很不变，给了长线资金设置装备摆设的理由。
根据 梳理，自2001年上市以来16 年间，其主营收进 增长了24倍多，净利润增长了50多倍，而且连结逐年增长的态势;加权均匀资产收益率，持续16年连结10%以上，是当之无愧的绩优股;而从现金分红目标来看，更是傲视A股，16年间分红从未停行，累计分红数额超越430亿元。
此外，吴小平认为贵州茅台股价居高不下，还与被高度锁仓有关，“茅台股票的交易量跟它现实的量比拟微不敷道，越来越多的公募、私募抉择 茅台的同时，还摘 取持久设置装备摆设、高度锁仓的办法，价格就不太随便 下跌。”
限购
问题来了，无论是多么“牛”的股票，最末都是要回到本体企业的，决定其股票价值的，最末仍是企业的盈利才能和开展潜力。那么，茅台集团的财产运营得若何?
传闻过房子限购、车子限购，但你传闻过白酒限购吗?
茅台“限”了，并且还形成了商品市场不小的颤动。
8月份，颠末走访，经济ke发现，其时茅台北京分公司旗下的 4 家曲营专卖店都挂出了如许的口号:飞天茅台单价1299元，每日限售 18 瓶，每人限购两瓶，如有需求，请上茅台官网或往 其他 3个经销点购置。
“限购令”引发了如何的一种场景呢?一名专卖店负责人称，从 8 月 7 日起头，天天 清晨店前的火爆水平都不亚于“春运”前的火车票售票点，“好多人早上四五点钟就来我们店门口列队，就为赶上前九名，买上两瓶飞天茅台。”
线上渠道的猛烈 水平也并未减缓。茅台网上商城天天 早上10点会按期更新飞天茅台的库存。但记者亲测，自10点起头，网页就展现 无法登岸，半小时后，飞天茅台已被夺 购一空。
为什么会呈现如许的情状 ?
从底子上来说，物以稀为贵，茅台造造 和消费前提过分严苛，是其难以打破的产量的末极原因。纵看 整个茅台镇，只要沿赤水河散布的长度不到 10 公里的狭长谷地，才契合茅台的造造 和保留要求。
航拍茅台镇
此外，酒的造造 耗时很长。以飞天茅台为例，其陈放起码需要5年。
也就是说，2017年的市道上能有几飞天茅台，是在2012年就决定了的。就算茅台集团今天想开仓放酒，多出售点飞天茅台，那也只能是拆东墙补西墙，总量是上不往 的。
飞天茅台产量有限，汗青巅峰期不外每年3万吨，而本年的投放量并没有到达那个数字，市场需求却在不竭增加。
“那个问题暂时是无解的。” 申柏涛说。
囤积
比连夜列队买茅台更让人觉得难以想象的，是市道上似乎已经呈现了茅台酒货币化的苗头。
出格 是飞天系列的茅台。本年8月，一位茅台曲营店负责人对记者表达 ，固然茅台旗下的各款产物都有差别水平的缺货情状 ，但要数500毫升拆53度的飞天茅台最为夸饰 ，“系列酒、生肖酒和年份酒多置之不理”。
疯狂夺 购单一品牌单一型号的酒，是为了饮 吗?就像经销商限购是期看 卖个好代价，而非实的只要天天 18瓶的货量一样，大部门买飞天茅台的人，也不是为了饮 ，而是收躲 。
而在申柏涛看来，那是很求助紧急 的，“一旦每年有数万吨茅台酒被报酬地‘囤积’，对集团来讲是一场灾难”。申柏涛表达 ，茅台集团高层其实早就重视 到那个问题，而且意识到了危机，“他们摘 取了一个办法，但想让市场价格完全掉下来，我小我觉得短期内很难。”
确实，就像前面提到的，茅台不只“限购”，还“限价”了。
2016年岁尾至本年春节期间，其价格曾一度涨至1300元/瓶摆布。本年4月，目睹价格又有上升趋向之时，集团再次限价，将自营专卖店定见 标牌价定为1199 元，市场目标 管控假定在当前的1299 元。
但经销商的现实售价却很难管住。当茅台处于上涨通道中时，消费者就越来越舍不得饮 茅台，经销商也就认为囤积居奇，收躲 者也闻风远扬四处夺 购。
申柏涛定见 ，茅台集团无妨加大对线上渠道的供货比例，实行电子化身份信息认证限购，渐渐 割断对线下实体经销商的供货，从头分配厂家、渠道和末端的利益。
那可能吗?从目前茅台的功绩 来看，似乎有点难度。
其2017年三季报展现 ：1到9月茅台的国内经销商数量2965家，较往 岁尾增加634家，增幅27.2%;国外经销商数量104家，较往 岁尾增加19家，增幅22.4%。
与之相对应的，是其三季报上涨的功绩 。在 “其他应付款”科面前目今，岁首年月余额17.25亿元，期末余额30.92亿元，增幅79.29%，其他应付款增加“次要是经销商包管金及应付促销费增加”。
也就是说，经销商的数量是与集团营收获反比的。如许看来，要完全斩断与经销商的关系，对茅台集团来说，似乎其实不随便 。
本年5月18日，茅台集团曾表达 ，要将茅台打形成为千亿个企业，在2020年实现贵州“千亿个企业零打破”。随后，董事长袁仁国透露，2020年千亿销售目标 中，茅台酒板块占700多亿元，其余的200多亿元靠金融板块支持。茅台集团，要发力金融板块的势头似乎很猛。
不外，近期央行行长周小川撰文表达 ，要“成立健全金融控股公司规造和监管，严厉 限造和标准非金融企业投资金融机构，从轨制上隔离实业板块和金融板块”。
那会不会影响到将来贵州茅台的金融营业板块，进而影响其千亿营收目标 呢?在其白酒板块几乎稳达目标 的同时，那个问题似乎仍然有着必然的不确定性。
物以稀为贵嘛。
全世界像茅台一样的公司,商品求过于供,有几家1、帝亚吉欧，2、保乐力加，3、友奈帝德。
其实，从本年8月以来，茅台酒价与股价的“夫唱妇随”，就已经不竭解放了群众被“穷困 ”限造的想象力。8月14 日，贵州茅台股价打破500 元，成为A 股首只打破500元的股票；10月26日，其开盘即打破600元；今天，又在万寡注目中，打破700元；仅半个多月，股价便上涨了100元，市值随之上涨1400亿。与此同时，茅台酒自8月初也变得求过于供的场面，先是对飞天茅台限价到每瓶不超1299元，在曲营专卖店天天 只出卖18 瓶，而现在已几近“无酒可卖”。
在近几年的A股市场，贵州茅台(600519.SH)不断是一个“神”一般的存在。神到什么水平呢?揣测 其股价和市值，已经成为券商界的一大喜好。好比，深圳东方港湾投资治理 股份有限公司董事长但斌，做为一个勇敢 的茅台看高者，就曾在本年5月，“赏格一亿元，豪赌茅台股价在2018岁尾上600 元”，招致浩瀚非议。10月26日，不到岁尾，其预言就提早实现。各大投行、券商当然不会旁看 ，并且给出的目标 价一个比一个猛。10月底，中金公司阐发师邢庭志赐与高达845元的目标 价，还曾惊呆市场；今天，高盛就在距上一次上调其目标 价不敷两周的情状 下，再次上调至881元。更早几天，11月10日，安信证券的苏铖则认为，其末极市值是1.85万亿元，比当天的市值超出跨越一倍多。那些揣测 到底能不克不及实现，我们无妨拭目以待。不外，在A股市场，能有贵州茅台股价如许涨势的股票，确实不常见。根据 数据，今天贵州茅台收盘价719元，市值已经打破9000亿元人民币。