道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。 他的形成的一个思想相似于海潮的涨落，有海潮来暂时，摘用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到其最高点的方法来确定海潮的方向。然后，假如下一个波浪推动海水高出其木桩时，他就可以知道潮水是在上涨。
假如他把木桩改换为每一波浪的最高水位记号，最终将会出现一个波浪在其上一记号处停止并开始回撤到低于这一水平，然后他就可以知道潮水已经回转了，落潮开始了。这样，事实上就是道氏理论定义的股市趋势。道氏理论的主要原理：
一、市场价格平均指数包容消化一切??因为他们反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响公司债券供给和需求关系的情况。
二、市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但最终可以分为三种趋势：主要趋势，次要趋势，短暂趋势。主要趋势是持续一年或一年以上的趋势，看起来象大潮。次要趋势是持续3周-3个月的趋势，看起来象波浪，是对主要趋势的调整，短暂趋势不超过3周，看起来象波纹，波动很小。
三、主要趋势--上升趋势的三个阶段第一个阶段为累积阶段，该阶段股价处于横盘时期，在这一阶段有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购进了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售，财政报表情况仍然很糟??实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态，公众为股市状况所迷惘而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有少许回弹。
第二阶段是一轮稳定的上涨，交易量随着公司业务的景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，交易者往往会得到最大收益。最后，随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现，第三阶段来临，所有信息都令人乐看，价格惊人的上扬并不断创造“崭新的一页”，新股不断大量上市。
此时，你们某个朋友可能会跃跃欲试，妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了，看看买哪种合适？”??当它忽视了一个事实，涨势可能持续了两年，已经够长了，现在到了该问卖掉哪种股票的时候了，在这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增长，而“卖空”也频繁地出现；垃圾股也卷进交易（即低价格且不据投资价值的股票），但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。
四、主要趋势?下跌趋势的三个阶段：第一阶段是出仓或分散（实际开始于前一轮牛市后期），在这一阶段后期，有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失，行情开始显弱。
第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁，价格跌势陡然加速，当交易量达到最高值时，价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后，可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动，然后开始第三阶段。
那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买进。商业信息开始恶化，随着第三阶段推进，跌势还不很快，但持续着，这是由于某些投资者因其他需要，不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失往了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的股票跌得稍慢些，这是因为其持股者一直坚持最后一刻，结果是在熊市最后一的阶段，这样的股票有往往成为主角。
当坏消息被证实，而且估量行情还会陆续看跌，这一轮熊市就结束了，而且经常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。然而，应该提醒读者的是，没有任何两个熊市和牛市是完全相同的。也有一些可能缺失三个典型阶段中的一个或另一个，一些主要的涨势由始至终只是极快的价格升值。
一些短期熊市形成没有明显恐慌阶段，而另一些则以恐慌阶段结束，
无论如何，我们应时刻牢记基本趋势的典型特征。假如你知道牛市（或熊市）的最后一个阶段一般会出现哪些征兆，就不至为市场出现的假象所迷惘。
五、两种指数必须相互验证??这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方，然而他已经受了时间的考验。
任何仔细研究过市场记录的人士都不会忽视这一原则所起到的“作用”。而那些在实际操作中将这一原则弃之不顾的交易者总回是要后悔的。这就意味着，市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才能确认某一趋势的形成。
六、．“交易量跟随趋势”??意思就是主要趋势中价格上涨，那么交易活动也就随之活跃。一轮牛市中，当价格上涨时交易量随之增长。而在一轮熊市中，价格跌落，当其反弹时，交易量也增长。从小范围讲，这一原则也适合于次等趋势，特别是一轮熊市中的次等趋势中，当交易行为可能在短暂弹升中展示上升趋势，或在短暂回撤中展示下降趋势。
但对于这一原则也存在例外，而且仅根据几天内的交易情况，或者单一交易时间段都是不够的，只有一段时间内全面相关的交易情况才有助于我们作出有效的推断，交易量只是提供一些相关的信息，有助于分析一些令人困惑的市场行情。
七、“直线”可以代替次等趋势??道氏理论术语中，一条直线就是两种指数或其中的一种作横向运动，像其在图表上展示出的那样，这一横向运动两到三周，有时甚至数月之久，一条直线的形成表明了买卖双方的力量大体平衡，当然，最终，或者一个价格范围内已没有人售出，那些需要购进的买方只得提高出价以吸引卖方，或者那些急于脱手的卖方在一个价格范围内找不到买方，只得降低售价以吸引卖方。
因而价格涨过现存“直线”的上限就是涨势的标志，相反，跌破下限就是跌势标志。总的说来，在这一期间，直线越长，价格波动范围越小，则是最后突破时的重要性也越大。
八、仅使用收盘价??道氏理论并不注重任何一个交易日收市前出现的最高峰和最低点，而只考虑收盘价，即一个交易日成交股票最后一段时间售出价格的平均值。
这是又一条经历了时间考验的道氏原则。
九、只有当反转信号明确展示出来，才意味着一轮趋势的结束??这一原则同样也是建立在实际检验基础上的，也的确具有可行性。对于过往急躁的交易者，这无疑是一个警告，告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上。这说明了一种体会，那就是那些过早买进（或卖出）的交易者相比，机会总是站在更有耐烦的交易者一边。
他们只有等到自己有足够把握时才会摘取行动。道氏理论告诉我们：“持有你的头寸，直到出现相反的指令”。这一要点的一个必然结果就是，趋势中的一个反转在这一轮趋势被确认后随时可能发生。这就告诫道氏理论的投资者，只要他有任何一点头寸，他就应该随时关注市场。
道氏理论的缺陷 ：
1、道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定股票市场的主要趋势，所以道氏理论对大盘形势的推断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力，对次要趋势的推断作用也不大。
2、第二个不足就是可操作性较差，一方面道氏理论的结论落后于价格的变化，信号太迟，另一方面，理论本身存在不足，使得一个优异的道氏理论分析师在行情推断时，也会因一些不明确的信号而困惑。
虽然他也有不足，但仍然成为许多技术分析的理论基础。波浪理论（Band theory）又称艾略特波段理论。是由美国证券分析家拉尔夫?。纳尔逊?。艾略特（R。N。Elliott）利用道琼斯工业指数平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态的呈现自然和谐。
根据这发现提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态或波，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场的行为，并特殊强调波动原理的猜测价值。
股价的波动与在自然中的潮汐现象极其相似，在多头市况下，每一个高价都会是后一波的垫底价，在空头市况下，每一个底价都会是后一波的天价。假如投资者能审时度势，把握股价的波动大势趋向的话，不必老围着股价的小小波动而忙出忙进，而随着大势一路做多或一路做空，这样既能挠住有利时机赚取大钱，又能规避不测之险及时停损，艾略特的波浪理论为投资者很好地提供了判别股价波动大势的有效工具。
艾略特（RaLPH Nelaon Elliot，1871-1948）是波浪理论的创始者，他曾经是专业的会计师，专精于餐馆业与铁路业，由于在中年染上重病，在1927年退休，长期住在加州休养。就在他休养的康复时期，他发展出自已的股价波浪理论，很显然，艾略特的波浪理论是受到道氏理论的影响，而有许多的共同点，道氏理论主要对股市的发展趋势给予了较完美的定性解释，而艾略特则在定量分析上提出了独到的见解。
艾略特的大量股市理论论文主要是在1939年发表的，在1946距艾略特往世前两年，艾略特明确地写下了波浪理论专著“Natre‘s lsw-The Secnt of the universe”。 这一书名听来有些夸大。这是因为艾略特自认为他的股市理论是属于大自然法则的一部分，这一法则支配人类所有的活动，我们暂且不往考究这一定言，而将注重力集中在他对股市规律的研究。
许多从事过波浪理论研究并在实际操作中付诸实施的投资者都曾会感到波浪理论不易领会，甚至看而生畏。波浪理论的基本原则其实很简单，读者在不久将会发现波浪理论涵盖的许多要点。看起来似曾相识，这是因为波浪理论的许多架构，相当符合道氏理论的原理和传统的图型技术。
不过，波浪理论已超越传统的图型分析技术，能够针对市场的波动，提供全盘性的分析角度、得以解释特定的图形型态发展的原因与时机，以及图形本身所代表的意义，波浪理论同时也能够帮助市场分析师、找出市场循环周期的所在。
曾经有人说过，多数的技术分析，在本质上是属于逐势分析。
道氏理论，且不谈其所有的优点，也是在趋势形成之后，才出现确认的讯号，波浪理论则能更进一步的对头部与底部作出预警讯号，而且能以较传统的分析方法加以确认，在以下的章节，我们将重点指出波浪理论与较为人熟知的图型分析的两者之间的共同点。