金字塔买入法则是全世界较为风行的建仓操作法之一，
无论是欧美的投资大师，还是一般的投资基金，都使用“金
字塔”买入法操作。金字塔买入法的特点就是将买入的投资
品种的平均价格保持在次低价格。
该理念应该注意的问题：
这是一个长期的投资理念，例如从长期来看黄金长期趋
势向好，若金价下跌，以金字塔的方式建仓最好，即价位越
低，建仓数量越大。当金价回到正常轨道后，自然盈利。
二、如何运用金字塔法则投资黄金
1、对投资者经行分级建议：
对于不同状况的投资者我们采取的投资建议也不同，那
么我们根据投资者所拥有的资金量进行分级，大致分为三级
：A-10万以下 B-10万到50万 C-50以上（注：上述金额为家
庭闲置资金的30%）
2、黄金价格的分布区域
根据近几年的历史数据表明，单年度的黄金波动幅度大
概约20%-40%左右，今年的高低点区间波动大概为41%，最高
1032，最低680，中间价格为850左右，根据这个波动幅度我
们设计出二分法和三分法对价格区域进行划分：
1）二分法：二分法就是将价格划分为两个区间，即850
以上，和850以下。
2）三分法：三分法就是在现有价格波动区间的基础上再
划分为三个区间，即850以下，780以下和850以上。
3、如何运用二分法和三分法对A、B、C及客户经行建仓
建议？
1）A级客户：二分法
A级客户由于可用资金相对有限，如分多次建仓则略显零
乱，若多个不同价格建仓则最终平均建仓成本必然说高不高
，说低不低，达不到我们预计的效果，所以二分法较为适宜
，根据金字塔建仓原则，价格越低买入越多，则在投资风险
低的区域多量买入，在进入盈利区域后补齐筹码。即：850以
下区域投资60%，850以上区域40%
理由：
850美元以下为低风险价值区域，价格越低风险系数越小
，因为黄金的生产成本决定着黄金的价格底限，黄金的提供
方，基本上不会以低于其黄金开采成本的价格来沽出黄金生
产。
那么，黄金的生产成本大概为多少？
根据2008年的数据统计，汇丰银行驻纽约金属分析师
James Steel表示当前黄金的基本生产价格在700美元每盎司
左右，而国外一家知名投行的叫ADAIR的经理人称由于边际成
本的上升，黄金的当前成本接近800美元。 也就是说黄金的
生产价格无法用一个准确的数字来表示，因为不同的国家，
不同的生产单位他们的生产成本也会有差异，我们只能寻找
到成本区间，大概为700-800美元，也就是说850以下提供方
无明显利润可言，700以下投资者买到的可能为低于开采成本
的黄金投资品，故我们判断为低风险区域。
操作描述：
第一步，根据市场价格判断现在市场处于什么区域，例
如当前市场价格约740美元附近，则购入量应约为60%左右，
买入后持有，待价格上升至850以上后此时基本可确认黄金已
重新回到升势途中，而且60%底仓已经已为投资者带来利润，
正确的判断和盈利的账面也会为投资者接下来进入第二步带
来信心。
第二步，追加40%剩余投资，补齐筹码。此时市场已经逐
步盘出底部，市场表现为涨多跌少，此时加仓操作虽然使得
成本略有上升，但是由于合理的筹码分配仍然使得平均成本
相对较低，更重要的是你现在已经证明了跟随趋势的正确性
2）B和C级客户采取三分法：
B和C级客户由于资金较多，故可分为三次完成建仓，投
资者以往的操作多以头重脚轻为主，低位的时候不坚定试探
性的买入一点点，涨高后后悔便宜的时候买得少了，大举增
仓，摊薄后发现低位的筹码几乎没有发挥任何作用，典型的
倒金字塔买入法。
操作描述：
首先，我们将其划分为三个区域：
780以下为估值较低区域
780-850为合理估值区域
850以上为价值增值区域
划分价值区域的标准我们刚才在二分法上已经有了定义
，根据黄金的生产成本来界定，操作上大致分为三步：（这
里我们采用假设法）
第一步，如果此时黄金价格处于850以下应先期介入35%
第二步：如果发现其进入到了780以下的价值低估区域为
再次加仓的机会，应及时加进45%摊低成本。
第三步：当后市升至850以上时同二分法的第二步补齐筹
码，持筹待涨。
为什么又将二分法的第一步拆成了两步？因为我们发现
投资品种的价格往往会有这些规律，大部分时间它们的低位
是运行在合理估值的区域，但是也会在短暂的时期，因投资
者的非理性投资，市场价格会运行在低于合理区域之下就形
成了价值低估的区域。
3）如何做到建仓比例的科学合理性？
在西方投资界，有一个常用的资金管理公式如下
F=((K+1)P-1))K
F—配置仓位比例
P—投资者赢利概率
K—赔率，预期收益预期亏损。
这个公式非常有名，称作凯利公式。据说巴菲特也用这
个公式配置资金。
现在，以每户家庭闲置资产20万元进行实物黄金投资，
来看看怎样配置资金。
在配置之前，我们有理由对公式的变量加以确定。
1、赔率
我们以当前黄金价格走势布林带（参数：50，2.5）的上
轨和下轨来计算损益。上轨： 961美元盎司，下轨：671美
元盎司。黄金现价以735美元盎司计算，加上客户购买成本
14元克（合64美元盎司），那么 K=（961-733）
（733+64-671）=1.78
2、赢利概率
一般根据我们的经验，价格在布林带运行的概率在95%以
上。为了谨慎起见，我们以60%的概率假定客户获利。P=60%
3、客户建仓比例
F=（（1.78+1）0.6-1）1.78=0.37=37%
一、什么是金字塔建仓法
金字塔买入法则是全世界较为风行的建仓操作法之一，
无论是欧美的投资大师，还是一般的投资基金，都使用“金
字塔”买入法操作。金字塔买入法的特点就是将买入的投资
品种的平均价格保持在次低价格。
该理念应该注意的问题：
这是一个长期的投资理念，例如从长期来看黄金长期趋
势向好，若金价下跌，以金字塔的方式建仓最好，即价位越
低，建仓数量越大。当金价回到正常轨道后，自然盈利。
二、如何运用金字塔法则投资黄金
1、对投资者经行分级建议：
对于不同状况的投资者我们采取的投资建议也不同，那
么我们根据投资者所拥有的资金量进行分级，大致分为三级
：A-10万以下 B-10万到50万 C-50以上（注：上述金额为家
庭闲置资金的30%）
2、黄金价格的分布区域
根据近几年的历史数据表明，单年度的黄金波动幅度大
概约20%-40%左右，今年的高低点区间波动大概为41%，最高
1032，最低680，中间价格为850左右，根据这个波动幅度我
们设计出二分法和三分法对价格区域进行划分：
1）二分法：二分法就是将价格划分为两个区间，即850
以上，和850以下。
2）三分法：三分法就是在现有价格波动区间的基础上再
划分为三个区间，即850以下，780以下和850以上。
3、如何运用二分法和三分法对A、B、C及客户经行建仓
建议？
1）A级客户：二分法
A级客户由于可用资金相对有限，如分多次建仓则略显零
乱，若多个不同价格建仓则最终平均建仓成本必然说高不高
，说低不低，达不到我们预计的效果，所以二分法较为适宜
，根据金字塔建仓原则，价格越低买入越多，则在投资风险
低的区域多量买入，在进入盈利区域后补齐筹码。即：850以
下区域投资60%，850以上区域40%
理由：
850美元以下为低风险价值区域，价格越低风险系数越小
，因为黄金的生产成本决定着黄金的价格底限，黄金的提供
方，基本上不会以低于其黄金开采成本的价格来沽出黄金生
产。
那么，黄金的生产成本大概为多少？
根据2008年的数据统计，汇丰银行驻纽约金属分析师
James Steel表示当前黄金的基本生产价格在700美元每盎司
左右，而国外一家知名投行的叫ADAIR的经理人称由于边际成
本的上升，黄金的当前成本接近800美元。 也就是说黄金的
生产价格无法用一个准确的数字来表示，因为不同的国家，
不同的生产单位他们的生产成本也会有差异，我们只能寻找
到成本区间，大概为700-800美元，也就是说850以下提供方
无明显利润可言，700以下投资者买到的可能为低于开采成本
的黄金投资品，故我们判断为低风险区域。
操作描述：
第一步，根据市场价格判断现在市场处于什么区域，例
如当前市场价格约740美元附近，则购入量应约为60%左右，
买入后持有，待价格上升至850以上后此时基本可确认黄金已
重新回到升势途中，而且60%底仓已经已为投资者带来利润，
正确的判断和盈利的账面也会为投资者接下来进入第二步带
来信心。
第二步，追加40%剩余投资，补齐筹码。此时市场已经逐
步盘出底部，市场表现为涨多跌少，此时加仓操作虽然使得
成本略有上升，但是由于合理的筹码分配仍然使得平均成本
相对较低，更重要的是你现在已经证明了跟随趋势的正确性
2）B和C级客户采取三分法：
B和C级客户由于资金较多，故可分为三次完成建仓，投
资者以往的操作多以头重脚轻为主，低位的时候不坚定试探
性的买入一点点，涨高后后悔便宜的时候买得少了，大举增
仓，摊薄后发现低位的筹码几乎没有发挥任何作用，典型的
倒金字塔买入法。
操作描述：
首先，我们将其划分为三个区域：
780以下为估值较低区域
780-850为合理估值区域
850以上为价值增值区域
划分价值区域的标准我们刚才在二分法上已经有了定义
，根据黄金的生产成本来界定，操作上大致分为三步：（这
里我们采用假设法）
第一步，如果此时黄金价格处于850以下应先期介入35%
第二步：如果发现其进入到了780以下的价值低估区域为
再次加仓的机会，应及时加进45%摊低成本。
第三步：当后市升至850以上时同二分法的第二步补齐筹
码，持筹待涨。
为什么又将二分法的第一步拆成了两步？因为我们发现
投资品种的价格往往会有这些规律，大部分时间它们的低位
是运行在合理估值的区域，但是也会在短暂的时期，因投资
者的非理性投资，市场价格会运行在低于合理区域之下就形
成了价值低估的区域。
3）如何做到建仓比例的科学合理性？
在西方投资界，有一个常用的资金管理公式如下
F=((K+1)P-1))K
F—配置仓位比例
P—投资者赢利概率
K—赔率，预期收益预期亏损。
这个公式非常有名，称作凯利公式。据说巴菲特也用这
个公式配置资金。
现在，以每户家庭闲置资产20万元进行实物黄金投资，
来看看怎样配置资金。
在配置之前，我们有理由对公式的变量加以确定。
1、赔率
我们以当前黄金价格走势布林带（参数：50，2.5）的上
轨和下轨来计算损益。上轨： 961美元盎司，下轨：671美
元盎司。黄金现价以735美元盎司计算，加上客户购买成本
14元克（合64美元盎司），那么 K=（961-733）
（733+64-671）=1.78
2、赢利概率
一般根据我们的经验，价格在布林带运行的概率在95%以
上。为了谨慎起见，我们以60%的概率假定客户获利。P=60%
3、客户建仓比例
F=（（1.78+1）0.6-1）1.78=0.37=37%