宋吴处厚《青箱杂记》卷八载：“韩魏公晚年镇北州，一日病起，作《点绛唇》小词。”由此可知，此词是作者北镇大名等地时，病起看景而作。词中抒发了作者病体初愈、徘徊香径时，悼惜春残花落、感伤年华流逝的惘怅和哀愁。“病起”句，直言作者病体初愈，精神不振。
“画堂”句，不仅点出了暮春的节候特征，而且亦花亦人，花人兼写：“憔悴”，既是写凋谢的花，也是写老病的人；人因“病起恹恹”，而觉得花也憔悴；而花的凋谢也更增加了病人心理上的“恹恹”。“乱红”两句，紧承“画堂”句，进一步描绘物象，渲染气氛。有“画堂花谢”，即有“乱红飘砌”。
“砌”应“画堂”，“乱红”应“花谢”，连环相扣，正是作者用笔缜密之处。“滴尽胭脂泪”，则情浓意切，极尽渲染之能事。“胭脂泪”，形象地描绘“乱红”的飘坠，赋予落花以伤感的人情，同地也包含了作者自己的伤感。
词的上片，情景交融，辞意凄婉。
下片转进怀人念远。“惆怅”两句，言前春人往，无人花前共醉，只有“惆怅”而已。“惆怅”之至，转而为“愁”，愁且“无际”，足见其怀人之深。最后两句，更以特出之笔，抒发此情。“武陵回睇”，即“回睇武陵”，回睇，转眼而看。“武陵”，由结句的“波空翠”看，应是指《桃花源记》中的武陵溪。
作者可能是由眼前的“乱红飘砌”而联想到“落英缤纷”的武陵溪，而那里正是驻春躲人的好地方。但这里并非是实指，而是借以代指所想念的人留连之地。不过，人远方，虽凝睇翘首，终是怀而不见，看中徒有翠波而已。“空”字传神，极能表现作者那种怅惘、空虚的心绪。
由落花而伤春，由伤春而怀人，暗寄时事身世之慨，全词闲笔婉妙，深情幽韵，若不能自胜。这种情调与政治舞台上坚强英伟、喜怒不见于色的韩琦绝不相类。盖因词之初起，便以抒情为上，《花间》之后，便形成了婉约的传统，韩琦生活的那个时代，词还没有突破这个传统。