世界经济一体化程度日益加深，资本的国际流动波涛汹涌，现代市场经济运 行的几大基础相互制约、相互影响，形成一个有机的体系。可是，这些基础又是 脆弱不稳定的。金融危机产生的原因有首先，虚拟货币不稳定。虚拟货币与货币的国内购买力、国内的名义利率和 汇率三要素密切相关，货币的国内购买力是基础，决定着后两个变量，但又受到 后两个变量的影响。
由于金融市场上的利率、汇率的变动，会引起Ml在大规模金 融动荡时从金融市场涌入商品和服务市场或反向流动，这就使得用商品和服务衡量的货币值经常因此而发生变动。其次，政府或货币当局很难真正地控制货币供应量。由于“货币创造能力” 扩大到许多非银行金融机构，金融创新又不断创造出新的金融产品，使得Ml的变 化更加频繁。
第三，利率的市场化易于引发经济泡沫。在金融资产过度膨胀的国家，一 般短期投资资本非常发达，其经常流窜于金融资产和房地产业，当这些属于虚拟 经济范畴的资产价格被炒起来，就会吸引其他资金大量流入，形成经济泡沫。经 济泡沫越大，滞留在金融市场与房地产市场的货币量就越多，那么媒介商品和服 务的货币量就越少，货币的购买力就会越高。
但是，当投机资本发现因金融资产 价格过高而使得名义利息率较低，泡沫过大而迅速撤出资金时，经济泡沫就会破 灭，导致那些来不及撤出的资金被套而遭受巨大损失，形成大量的坏账和呆账。第四，开放经济条件下，常使货币当局陷入进退两难的境地。如果中央银行 只控制广义货币（M2或M3)，就不可能避免Ml与其他金融资产的互换，从而不 能准确地控制货币币值。
货币币值是汇率的基础，本币币值的变化必然会影响其 汇率。如果通过控制利息率来调节货币的数量，那么利息率会同时作用于三个变 量：货币的国内购买力、金融资产价格及资本项目下的国际收支（进而汇率）。 可是一个政策工具同时作用于三个目标，顾此失彼的现象会经常发生。
如果任利 率自由浮动，而将注意力集中在Ml的供给量上，一方面这种控制本身在当代发达 市场经济中能否有效地实现就值得怀疑；另一方面，利息率的经常变动会引发短 期国际投机资本的流动，进而引入汇率大幅度波动的潜在威胁。当本币汇率大幅 度波动时，外汇储备就要发生变化，储备的变化会引起银行的货币创造能力的变 化，进而引起货币供给的变化。
第五，金融市场的金融衍生物市场的发展加剧了虚拟经济的程度，加大了金 融动荡幅度与可能性。当前的金融衍生物交易规模与其保证金悬殊太大，尤其在 金融期货和外汇期货交易上。金融衍生物市场对虚拟经济的泡沫形成与破裂起到 了推波助澜的作用。