证券基金如何选择？

  国金证券基金研究中心2008年基金投资策略报告新鲜出炉。报告对偏股型基金、债券型基金、货币市场基金及封闭式基金四大基金主要门类在2008年的投资前景进行了分析，偏股型基金凭借牛市效应，依旧成为投资者的首选 

偏股型基金：投资首选

展望2008年，国金证券认为，偏股票型基金长期投资管理能力值得肯定。

  在股市繁荣局面延续预期下，偏股票型基金赚钱效应也有望延续，因此建议继续将偏股票型基金作为2008年投资选择的重点品种。

但同时，对比偏股票型开放式基金与A股市场关系可以看到，过去两年基金高收益有着深刻的市场烙印，投资者对于基金收益应该有着清醒的认识，净值翻番既不是“神话”也不是常态。

  因此，在基金产品选择上，建议在重点关注“基金产品、基金经理、基金公司”三方面表现出比较优势基金的同时，适当关注预期市场环境下具有潜在比较优势(“长期相对明朗趋势”、“择时能力”、“流动性风险控制”)的基金。

短期来看，市场估值压力仍需消化，或将延续震荡整理走势。

  因此，现阶段在基金选择上应适当控制组合风险、稳健操作，可适当重点投资金融、消费、服务等长期趋势相对明朗、防御性相对较强的基金，如景顺长城鼎益、华宝兴业宝康消费品、华夏红利等基金。另外，目前市场风格正由大市值风格转向小市值风格，也可选择股票投资上相对侧重成长性突出中小盘股的基金，如广发小盘等。

债券型基金:“打新”可期

在紧缩政策、通胀压力下，2008年债券市场仍需谨慎，新股申购仍是债券型基金控制风险下提高收益的重要手段。

综合固定收益类资产(不含可转债)及新股申购(现金＋国债回购)的收益率预期判断，国金证券认为，“固定收益＋新股投资”这一稳健运作模式下的债券型基金，预期年收益率可达到6%-10%，建议作为定期储蓄的升级替代品种，适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者。

  可重点关注华夏债券基金、嘉实债券基金、华宝兴业宝康债券基金、工银瑞信增强收益债券基金等。

货币基金：“高”收益延续

2007年，受加息等一系列调控政策影响，一年期央票发行利率由年初的2。8%提升到3。99%。与此同时，新股尤其是超级大盘股发行期间，短期资金供应紧张背景下，市场回购利率水平的阶段性高企，为货币市场基金提高收益提供了机会。

进入2008年，上述催高货币市场基金收益率的因素仍将延续。在此作用下，国金证券预计，货币市场基金年收益率水平可以达到4%±0。5%。综合比较各基金历史收益及稳定性、规模及流动性等综合因素，建议关注华夏现金增利、南方现金增利、华安富利等货币市场基金。

大盘封基：关注分红

截至2007年12月21日，大盘封闭式基金(2010年后到期的26只基金)平均折价率已下降到20%，年度分红预期套利收益已经很大程度得到了反映。

不过，一方面年度分红尚未开始实施，基于年度分红的套利行情也将继续演绎；另一方面，部分基金目前折价水平仍处于25%左右，具有一定的安全边际。

  因此，国金证券认为，年度分红仍是大盘封基短期关注焦点。

考虑到部分基金折价水平的大幅降低，建议精选其中相对高折价、具有较高分红预期的封闭式基金重点投资，如基金汉兴、鸿阳、同盛、金鑫、安顺等。

而小盘基金方面，今年将有4只封闭式基金(科汇、科翔、汉鼎、鸿飞)到期、2009年则仅有2只封闭式基金(金盛、天华)到期。

  按照当前的折价水平来计算，上述6只小盘封基仍具有一定吸引力。而且，随着行业膨胀下，基金规模尤其是单只开放式基金规模过大，导致的管理效率的下降，以及个人投资者频繁申购赎回操作对基金投资管理业绩的影响，小盘封基在规模上的双重优势(规模小、稳定)将逐渐得到显现。

  综合上述两方面优势，国金证券认为，小盘封基可作为稳健品种长期持有。其中，综合比较静态收益率水平及中长期投资管理能力，建议重点关注科汇、科翔、金盛。